核心观点与关键数据
- 铂金市场：主力合约收盘价435.05元/克，环比下跌1.15元/克；主力合约持仓量10387.00手，环比减少277.00手；现货价Pt9995为435.74元/克，环比上涨1.22元/克；主力合约基差0.69元/克，环比扩大2.37元/克；CFTC非商业多头持仓9966.00张，环比减少243.00张；2025年供应量预计220.40吨，环比减少0.80吨；需求量预计261.60吨，环比增加25.60吨。
- 钯金市场：主力合约收盘价326.30元/克，环比下跌4.00元/克；主力合约持仓量3179.00手，环比增加90.00手；现货平均价322.00元/克，环比下跌5.00元/克；主力合约基差-4.30元/克，环比扩大1.00元/克；CFTC非商业多头持仓3003.00张，环比减少342.00张；2025年供应量预计293.00吨，环比减少5.00吨；需求量预计287.00吨，环比减少27.00吨。
- 宏观数据：美元指数99.82，环比上涨0.02；10年美债实际收益率2.43%，持平；VIX波动率指数15.28，环比下降0.18。
市场分析与供需情况
- 宏观环境：美国7月非农就业数据转负，CPI通胀预期降温，美联储加息概率回落；美伊谈判进展不明确，霍尔木兹海峡航运问题仍存。
- 铂金基本面：供应扩张有限，电子电气、玻璃需求及氢能产业链需求支撑；市场震荡偏弱，有望延续筑底格局。
- 钯金基本面：面临结构性压力，供需或首次出现过剩。
研究结论与操作建议
- 结论：铂钯市场延续震荡筑底，美伊局势和油价变化是关键变量。
- 操作建议：逢低轻仓布局多单，严格风险控制。
重要事件与数据提示
- 8月12日：巴基斯坦美伊谈判进展。
- 8月13日-14日：美国7月CPI、PPI通胀数据，初请失业金人数，零售销售数据，密歇根大学消费者信心指数。
