东方社服 行动教育中报业绩简评20260811

核心结论

公司2026年上半年收入/归母净利润/扣非净利润分别同比增长24%/31%/25%，展现出在弱内需环境下的韧性增长，但考虑到2026年第二季度各项指标同比增速环比有所放缓，业绩表现可能略低于市场乐观预期。此外，上半年分红比例同比略有降低，最新股息率约4.7%，2026年第三季度经营情况是未来核心跟踪指标。

2026年第二季度表现

• 收入2.55亿元，同比增长19.4%
• 归母净利润1.33亿元，同比增长28.6%
• 扣非净利润1.13亿元，同比增长16.2% 各项指标同比增速环比2026年第一季度（+32.7%/+38.3%/+61.6%）均有不同程度放缓。考虑到2025年第二季度为相对低基数，整体经营表现可能略逊于市场预期。2026年第二季度销售收款2.95亿元，同比增长26.7%，维持韧性增长符合预期。

2026年上半年整体表现

• 收入4.28亿元，同比增长24.4%
• 归母净利润1.72亿元，同比增长30.7%
• 扣非净利润1.50亿元，同比增长24.9% 收入/归母净利润符合市场预期，扣非净利润增速略低于预期（+30%）。

分业务表现

• 管理培训业务收入3.43亿元，同比增长20.1%，毛利率85.8%，同比提升1.5个百分点
• 管理咨询业务收入7999万元，同比增长46.9%，毛利率52.9%，同比提升6.4个百分点 各业务条线利润率同比继续改善。

分红情况

公司拟派发现金股息1.43亿元，分红比例为83.02%（去年同期为90.74%）。若按照全年83%分红比例/4亿元净利润假设计算，最近收盘价对应股息率为4.7%。