您的浏览器禁用了JavaScript（一种计算机语言，用以实现您与网页的交互），请解除该禁用，或者联系我们。 [未知机构]：持仓占比提升 单纯自营抄底 最大误区 - 发现报告
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持仓占比提升 单纯自营抄底 最大误区

2026-08-11 未知机构 阿丁
报告封面

1.持仓统计规则特殊 港股权益披露中，券商名下客户托管、可融券出借的股票，全部计入券商多头持仓，并非全部是摩根大通自有资金买入。 7月底首次大增仓时，新增仓位绝大部分是融券池扩容，客户寄存股票计入持仓，客观增加市场做空券源；8月4日二次加仓，包含两部分：自营资金二级市场买入、新增托管融券股份。 2.承销商自带机制（绿鞋） 摩根大通是本次H股IPO承销商，拥有绿鞋护盘义务，股价贴近发行价、破发区间，承销商会被动买入稳定股价，属于制度性行为，不完全代表主动看多后市。 3.不能单看多头，需看多空整体 同期摩根士丹利在减持中际旭创H股、同步提升淡仓，华尔街大行内部观点明显分歧，并非所有外资一致看多光模块龙头。 好的河马先生 觉得很赞

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