预期差一:本轮用户侧储能周期与2022年不同,需求持续性更强
- 市场观点:认为户储和工商储将重演2022年的脉冲式行情,一轮抢装后需求断崖。
- 核心观点:本轮需求周期持续性显著更强。
- 驱动力:
- 2022年为俄乌冲突推高欧洲气电价的单一事件驱动,而本轮源于新能源快速上量与电网升级滞后的长期矛盾,倒逼用户侧配储。
- 区域上由欧洲单一市场高增转为全球多点开花:欧洲需求复苏重归补库、澳洲补贴抢装、亚非拉弱电网催生供电刚需。
- 库存与空间:
- 欧洲渠道库存已于2025年回归合理水平,本轮囤库绝对值不高。
- 户储渗透率仍较低,工商储更处起步阶段,BNEF预计2026-2028年工商储装机同比+52%/+38%/+34%。