伟星新材机构调研纪要

调研日期: 2026-08-10 浙江伟星新型建材股份有限公司是一家民营企业,成立于1999年,专注于研发、生产、销售高质量、高附加值的新型塑料管道和净水设备等产品。公司是国内PP-R管道的领先企业,拥有多项荣誉大奖,如国家企业技术中心、国家知识产权示范企业、中国轻工业塑料行业十强企业、浙江省政府质量奖等。伟星新材在浙江、上海、天津、重庆、西安、泰国建有六大现代化生产基地,产品涉及给水、排水、采暖、净水、防水、燃气、油田、船舶、海洋养殖等众多领域,曾应用于鸟巢、水立方、港珠澳大桥、北京大兴国际机场等国家超级工程。公司坚持走品牌化道路,建立全国营销网络,现有伟星管、伟星地暖、伟星水暖、伟星净水产品品牌;KALE咖乐、annette安内特独立品牌以及“星管家”服务品牌。公司以国际化视野,升级品牌新形象——“VASEN伟星”,秉承“专注提升人类生活品质”的品牌使命,积极布局国际化,致力成为高科技、服务型、国际化的一流企业。 一、公司 2026 年半年度基本面情况介绍 1、行业发展情况 近年来,受宏观经济环境等多重因素影响,国内塑料管道行业发展面临着较大的压力和挑战,近两年行业年产量持续下滑,行业步入以存量优化、提质增效为核心的发展新阶段。2026 年上半年,一方面受经济景气度和消费信心影响,叠加地产持续调整,终端家装需求继续磨底;另一方面“十五五”关于“六张网”、城市更新、建材出海等管道需求形成托底,但政策释放的传导周期较长;同时,国际地缘政治冲突导致原油价格大幅波动,带动原材料价格上涨,给成本端造成较大压力。受此影响,塑料管道行业呈现分化格局,规模企业竞争加剧,中小企业生存压力陡增,迫使企业不断寻求创新突破,从而在存量博弈中实现优胜劣汰与行业集中度的进一步提升。 2、公司报告期主要经营工作情况 面对低迷的市场需求与激烈的竞争环境,报告期,公司继续以“可持续发展”为战略指南,以“高质量发展”为指导思想,坚持高端品牌定位,坚定以创新驱动发展,全力推动公司良性发展。 2026 年上半年公司实现营业收入 189,669.62 万元,较上年同期下降 8.71%;利润总额 44,074.04 万元,较上年同期增长 37.04%;归属于上市公司股东的净利润39,000.84 万元,较上年同期增长 43.90%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 21,541.60 万元,较上年同期下降 19.65%;扣非前后净利润相差较多的原因主要为:报告期公司所投东鹏合立基金确认投资收益 1.25 亿元左右。报告期,公司主营业务毛利率 41.83%,资产负债率 22.85%,流动比率 2.72,速动比率 2.08,公司的盈利能力、现金流状况、资产质地及运营质量保持良好。 报告期,公司经营管理工作主要围绕以下几方面重点展开:(1)精耕细作,夯实零售发展根基。(2)转型提质,培育工程业务新动能。(3)完善布局,海外业务稳步拓展。(4)研产销服全链协同,构筑核心竞争力。(5)提升组织效能,激发组织活力。 本次半年报的亮点主要体现在以下三个方面:一是在市场需求疲弱、行业竞争加剧且原材料价格持续上涨的情况下,公司主营业务毛利率同比提升 1 个百分点,非常难得,反映了公司较强的核心竞争力;二是公司工程业务转型提质逐步见成效,毛利率有所回升、应收有所下降;三是公司零售业务的市占率保持了相对稳定。 当然,公司的发展仍存在一定不足和困难,如营业收入与扣非归母净利润继续双降、市场低迷和竞争内卷的趋势仍未扭转等。展望下半年,公司需要进一步突围破局、打破常规、创新发展,需要持续努力做到更好。 二、互动交流 1、请问公司第三季度需求情况如何? 答:目前市场需求总体依然比较疲弱。 2、请问公司华东及华中区域市场销售同比下降稳健的原因? 答:主要系该区域工程业务销售规模下降的影响所致。 3、请问公司 2026 年半年度净现金流下降的原因? 答:主要系三方面原因:一是公司总体销售规模下降;二是公司收购的三家公司目前处于亏损状态,占用部分现金流;三是原材料采购节点影响,报告期末增加了原材料备库。公司现金流情况总体较为正常,应收账款亦控制得比较好。 4、请问公司 2026 年上半年零售业务下降的原因? 答:公司零售业务主要为毛坯新房装修与旧房的重新装修或局部整改,当前环境下受经济景气度和消费信心影响,改善性需求被大幅抑制,导致零售业务受到一定影响。 5、请问公司防水业务利润率较好的原因有哪些? 答:公司防水业务以室内防水为主,产品定位高端,主要对标国际一流品牌,并创新“产品+服务”的商业模式,提供“咖乐涂”等优质服务,因此整体利润率较好。 6、请问第三季度公司价格体系是否会有变化? 答:虽然目前原材料价格环比有所下降,但同比去年同期依然处于高位,因此,公司产品的价格体系目前基本保持稳定;未来如果原材料价格进一步回落,我们也会采取相应措施。 7、请问公司对下半年的费用情况如何预计? 答:近几年,公司通过持续的降本控费,销售费用明显下降,管理费用进一步优化。展望下半年,预计管理费用等日常运营支出保持相对固定;销售费用继续根据实际需求严格进行投入产出核算,努力将费用率控制在更加合理的水平,当然必要的市场拓展等费用不会缩减。 8、请问公司后续对于东鹏合立基金的规划? 答:对于东鹏合立基金,公司不再新增投资额度,待已投项目结束后会择机退出。 9、请问公司未来的并购计划? 答:公司继续坚持内生发展为主、并购为辅的发展路径稳健前行。对于并购标的,公司严格遵循战略必要与业务协同等综合因素审慎选择。