伟星新材机构调研纪要

浙江伟星新型建材股份有限公司是国内PP-R管道的领先企业，拥有多项荣誉大奖，产品广泛应用于多个领域，包括国家超级工程。公司坚持品牌化道路，建立全国营销网络，并推出“VASEN伟星”品牌，积极布局国际化。

核心观点与关键数据

1. 零售业务需求：主要来自毛坯新房和存量房装修，尽管房地产竣工量下滑，但存量房市场空间仍较大。
2. “星管家”服务：首创行业服务，通过“三免一告知”减少安装隐患，包括产品真伪鉴定、系统体检、管路走向图拍摄及专业讲解。
3. 商誉计提：公司谨慎计提商誉，截至2023年底已对新加坡捷流公司全额计提，对广州合信公司部分计提。
4. 家装公司关系：视家装公司为重要合作伙伴，提供优质产品与服务。
5. 政策影响：“以旧换新”等政策对大部分产品影响较小，仅部分净水产品参与。
6. 销售通路：主要渠道为家装公司、工长/水电工及业主自购，一、二线城市以家装公司为主，其他区域以工长/水电工和业主自购为主。
7. 应收账款控制：2024年前三季度应收账款总额变动较小，经营质量较好（剔除浙江可瑞并表影响）。
8. 股权激励计划：将根据公司发展及市场情况综合规划实施。
9. 分红政策：总体稳定，未来将遵循《公司章程》等规定制定利润分配方案。
10. 资本开支：主要用于生产基地扩建、设备新增与智能化改造，近年每年约2-3亿元。