伟星新材机构调研纪要

公司概况与市场环境

浙江伟星新型建材股份有限公司是国内PP-R管道的领先企业，拥有多项荣誉大奖，并在浙江、上海、天津、重庆、西安、泰国建有六大生产基地。公司产品涉及给水、排水、采暖、净水等多个领域，曾应用于鸟巢、水立方等国家超级工程。目前各业务的市场需求较为疲弱，尚未看到明显改善迹象。

业务拓展与运营情况

1. 零售业务：以新房装修业务为主，终端营销网点达31,000多家，近年来增长不多但质量提升，相对稳定。
2. 防水业务：采取“产品+服务”模式，稳步推进，发展良好。
3. 净水业务：处于调整阶段，重点优化组织变革、产品创新、渠道赋能及商业模式，期待后续成效。
4. 海外业务：以工程业务为主，上半年发展较好但总体规模较小。
5. 浙江可瑞融合：企业文化、团队、业务、内控管理等方面的融合正常推进中，有效融合需时间。

财务与战略规划

1. 销售费用：上半年同比增长较多，主要因品牌宣传及服务端投入增多和浙江可瑞并表。公司将持续投入市场拓展，并严格控制非必要开支。
2. 其他产品营收增长：主要来自浙江可瑞并表（去年同期无）和防水业务稳健增长。
3. 资本开支：主要用于生产基地扩建、设备新增与智能化改造，近年每年约2-3亿元，执行“以销定产”原则，结合实际需求调整。
4. 未来品类拓展：聚焦防水、净水业务，暂无其他大类产品规划。

经营质量与现金流

公司坚定秉持稳健经营风格，未来将继续保持较好的经营质量和现金流水平。

业务发展规划

1. 零售业务：完善渠道建设提升市场占有率，扩品类加大同心圆业务拓展，提升户均额，加快商业模式升级强化核心竞争力。
2. 工程业务：加大优质客户和项目开发力度，加速商业模式转型升级，拓展新领域强化竞争优势，促进工程业务健康发展。