本周要点：财报季回顾

本周行业回顾

本周多数公司已公布业绩，其中 CHYM、FLYW、WEX 表现超出预期，而 WU、FOUR、FISV 则表现不及预期。CHYM 因 Chime Prime 推广和 MyPay 限额调整而实现收入增长，FLYW 在旅游业务方面表现强劲，WEX 宏观调整后的移动增长超出预期。WU 因美国零售业务压力、非盈利渠道交易增长、佣金成本上升和旅行资金盈利能力下降而业绩不及预期，并下调了 2026 财年每股收益指引。FOUR 虽然业绩好于预期，但对全年剩余时间的指引较为保守，投资者担忧其有机增长和自由现金流。FISV 业绩混乱，并下调了 2026 财年每股收益指引，但维持中期展望。EPAM 受人工智能冲击，业绩不及预期，并下调了中期指引。

研究模型更新

德银根据已公布业绩和最新展望更新了多家公司的研究模型，包括 CHYM、CPAY、EPAM、EVTC、FIS、FISV、FLYW、FOUR、G、GPN、MQ、TOST 和 XYZ。同时，德银也更新了部分公司的目标价，上调了 CHYM、CPAY、EPAM、GPN 和 TOST，下调了 FOUR 和 MQ。

公司分析

• CHYM：上调目标价至 30 美元，因公司业绩超出预期，预计未来增长动力强劲。
• CPAY：上调目标价至 470 美元，因公司业绩好于预期，预计未来增长潜力巨大。
• EPAM：下调目标价至 95 美元，因公司业绩不及预期，预计未来增长面临挑战。
• GPN：上调目标价至 90 美元，因公司业绩符合预期，但考虑到执行风险，目标价仍具吸引力。
• TOST：上调目标价至 42 美元，因公司业绩强劲，未来增长潜力巨大。
• FOUR：下调目标价至 45 美元，因公司业绩好于预期，但考虑到竞争压力和执行风险，目标价仍偏高。
• MQ：下调目标价至 17 美元，因公司业绩符合预期，但考虑到竞争和宏观经济风险，目标价仍偏高。
• XYZ：上调目标价至 6.23 美元，因公司业绩强劲，预计未来增长潜力巨大。