天然橡胶周报：库存去化，胶价偏强运行

核心观点

• 现货市场：截至8月11日，上海国产全乳胶价17150元/吨，上涨150元/吨；青岛泰产20号胶美金价2225元/吨，上涨35美元/吨。
• 产区原料：国内产区正常割胶，但降雨扰动割胶作业，原料释放未明显加快。云南胶水进全乳厂15700元/吨，进浓乳厂15900元/吨；泰国胶水价74.5泰铢/公斤，杯胶价66.5泰铢/公斤，均保持坚挺。
• 下游需求：8月6日当周，半钢胎产能利用率64.57%（环比+0.59%，同比-5.14%），部分企业复工；全钢胎产能利用率63.64%（环比-0.16%，同比+3.58%），部分企业控产检修，需求表现一般。
• 库存：截至8月2日，中国天然橡胶社会库存116.9万吨（环比降2.2万吨，降幅1.85%），深色胶库存79.7万吨，浅色胶库存37.2万吨；青岛保税及一般贸易库存65.4万吨（环比降1.41万吨），一般贸易库存下降明显。
• 总结及展望：主产区进入增产周期，新胶供应逐步放量预期对胶价压制；但东南亚降雨扰动、原料价格坚挺、库存缓慢去化提供底部支撑。短期胶价预计维持震荡，暂无明确趋势性驱动。后续关注产区天气、新胶上市节奏、库存变动及轮胎需求兑现。
• 风险点：天气扰动、宏观情绪。

关键数据

• 价格：国产全乳胶17150元/吨，青岛泰产20号胶2225美元/吨。
• 原料：云南胶水进全乳厂15700元/吨，进浓乳厂15900元/吨；泰国胶水74.5泰铢/公斤，杯胶66.5泰铢/公斤。
• 产能利用率：半钢胎64.57%，全钢胎63.64%。
• 库存：中国天然橡胶社会库存116.9万吨，青岛保税及一般贸易库存65.4万吨。

研究结论

短期天然橡胶维持震荡格局，供应增量预期压制价格，但天气扰动、原料坚挺及库存去化提供支撑。需重点跟踪天气变化、新胶放量节奏、库存及需求兑现情况。