橡胶日报：青岛保税库存继续呈现去库，胶价偏强运行

研究院化工组 策略摘要 研究员 国内外主产区雨水干扰开割进度，原料收购价格走高支撑胶价反弹上行，“双节”假期终端市场有所降温，企业检修拖拽轮胎开工率下行，节后随着企业开工的逐渐恢复，以及进口胶环比减少，国内成品胶库存或继续呈现去库态势，胶价偏强运行。 梁宗泰020-83901005liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 核心观点 ■市场分析 陈莉020-83901135cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 期现价差：10月9日，RU主力收盘14010元/吨（+80），NR主力收盘价10575元/吨（-35）。RU基差-1110元/吨（+195），NR基差-166元/吨（+105）。RU非标价差2360元/吨（-20），烟片进口利润-1300元/吨（-63）。 现货市场：10月9日，全乳胶报价12900元/吨（+275），混合胶报价11650元/吨（+100），3L现货报价12050元/吨（+150），STR20#报价1450美元/吨（+10），丁苯报价12600元/吨（-400）。 泰国原料：生胶片49.80泰铢/公斤，胶水49.80泰铢/公斤（+1.30），烟片53.00泰铢/公斤（+1.10）,杯胶45.55泰铢/公斤（+1.60）。 国内产区原料：云南胶水11600元/吨（+100），海南胶水12650元/吨（+200）。 截至9月28日：交易所总库存239748（+3496），交易所仓单218210（-1620）。 截止10月5日：国内全钢胎开工率为49.90%（-8.98%），国内半钢胎开工率为69.31%(-2.56%）。 观点：季节性来看，10月全球产区天然橡胶产出将逐步增加，且原料价格上涨有利于胶水的释放，但短期国内外主产区雨水干扰开割进度，原料收购价格走高支撑胶价反弹上行；“双节”假期终端市场有所降温，节后企业出货一般，轮胎成品库存小幅累增，轮胎企业检修对轮胎开工率形成拖拽，全钢胎企业开工率降幅明显大于半钢胎企业，随着节后企业开工快速提升恢复，以及进口胶环比减少，青岛保税和一般贸易库存继续呈现去库态势，胶价偏强运行。 策略 谨慎偏多。国内外主产区雨水干扰开割进度，原料收购价格走高支撑胶价反弹上行，“双节”假期终端市场有所降温，企业检修拖拽轮胎开工率下行，节后随着企业开工的逐渐恢复，以及进口胶环比减少，国内成品胶库存或继续呈现去库态势，胶价偏强运行。 风险 国内进口节奏、橡胶产区天气、轮胎需求变化。 目录 策略摘要..............................................................................................................................................................................................1核心观点..............................................................................................................................................................................................1 图表 图1:RU基差丨单位：元/吨.............................................................................................................................................................4图2:NR基差丨单位：元/吨.............................................................................................................................................................4图3:RU-混合胶丨单位：元/吨........................................................................................................................................................4图4:烟片进口利润丨单位：元/吨...................................................................................................................................................4图5:云南胶水价格丨单位：元/吨...................................................................................................................................................4图6:泰国胶水价格丨单位：泰铢/公斤...........................................................................................................................................4图7:泰国杯胶丨单位：泰铢/公斤...................................................................................................................................................5图8:泰国胶水-杯胶丨单位：泰铢/公斤.........................................................................................................................................5图9:泰国烟片-胶水丨单位：泰铢/公斤.........................................................................................................................................5图10:全乳胶-混合胶丨单位：元/吨...............................................................................................................................................5图11:混合胶-丁苯丨单位：元/吨.....................................................................................................................................................5图12:全乳胶-3L丨单位：元/吨......................................................................................................................................................5图13:烟片-全乳胶丨单位：元/吨.....................................................................................................................................................6图14:3L-混合胶丨单位：元/吨........................................................................................................................................................6图15:RU-NR丨单位：元/吨.............................................................................................................................................................6图16:青岛港口库存丨单位：吨......................................................................................................................................................6图17:RU期货库存丨单位：吨.........................................................................................................................................................6图18:NR期货库存丨单位：吨........................................................................................................................................................6图19:全钢胎开工率丨单位：%........................................................................................................................................................7图20:半钢胎开工率丨单位：%......................................................................................................................................................7 数据来源：卓创资讯华泰期货研究院 数据来源：卓创资讯华泰期货研究院 数据来源：卓创资讯华泰期货研究院 数据来源：卓创资讯华泰期货研究院 数据来源：卓创资讯华泰期货研究院 数据来源：卓创资讯华泰期货研究院 数据来源：卓创资讯华泰期货研究院 数据来源：卓创资讯华泰期货研究院 数据来源：卓创资