工业硅早评

2026年8月11日星期二 工业硅早评： 【行情复盘】 华东地区421#现货价格持平于9350元/吨，华东地区通氧553#硅现货价格持平于9100元/吨。期货主力合约SI2609收涨0.35%至8580元/吨。主力持仓量减少1.22万手至17.25万手。 【基差仓单】 华东地区通氧553#基差为520元/吨；华东地区421#基差为-30元/吨，（基准合约为SI2609）。目前仓单数量为33103手，环比持平。 【交易策略】 分析：8月甘肃、内蒙古、四川等多个产区的工业硅产量均有减产预期，预计8月有所环降（SMM预估减至35万吨左右）。同时下游有机硅保持低负荷运行，多晶硅对工业硅消耗的增量也相对较小，经调整后估算8月当月仍供>需，供应过剩程度有所改善，因此价格有所企稳回暖，但过剩格局难以扭转，致使总体仍处于区间震荡（暂不具备启动单边上涨行情的条件）。 套保：上游企业低比例卖出保值。多晶硅、铝合金等中下游企业中等比例买入保值。套利：新单观望。 樊丙婷（Z0019571） 多晶硅早评： 【行情复盘】 N型多晶硅致密料现货价格上涨150元至37500元/吨，N型多晶硅混包料现货价格上涨350元至37100元/吨。 期货主力合约PS2609收跌1.75%至36390元/吨。主力持仓量减少1.21万手至8.14万手。 【基差仓单】 N型多晶硅致密料基差为1110元/吨；（基准合约为PS2609）。目前仓单数量为64980吨，环比+570吨，变化主要来自建发包头丽豪（+270吨）、中远海运成都青白江丽豪和中储成都双流亚硅（各+150吨）。 【交易策略】 分析：能耗限额指标公布，据悉达到三级6.3kgce/kg的企业或50%，且部分企业无技改意愿，这有助于改善产能过剩格局。近期协会公布《光伏行业成本核算模型通则》，政府层面推动落实价格合规指导/监管，以遏制非理性竞争。有消息表示头部硅料企业签署限价倡议书。然我们认为过剩格局暂难扭转，且需求端无明显回升信号，组件虽有涨价，但终端是否会受影响仍需时间验证。因此，供应端的反内卷只能让价格不再失速下跌，而不会带动价格如去年那般强势拉升。 综合看，未来产能格局受益于能耗限额有改善预期，不过丰水期的过剩压力致使价格承压运行。预计目前价格已接近政策支撑位，但真正的市场底部还需时间验证。因此操作上，可等待丰水期后价格企稳了再逐步分批布局多单（长线）。 单边：新单观望。 期权：新单观望。 套保：上游可适量增加卖出保值比例（比例不宜过高），下游随价格下跌逐步增加买保比例（总体低比例）。 套利：买现-卖期货正套新单小仓位参与，11-12反套剩余持仓继续持有，并做好止盈管理。 碳酸锂早评： 【行情复盘】 国产电池级碳酸锂(Li2CO3≥99.5%)上涨1750元至144500元/吨；国产工业级碳酸锂(Li2CO3≥99%)上涨1750元至139500元/吨。期货主力合约LC2609收涨4.54%至146360元/吨。主力持仓量减少1.95万手至27.19万手。 【基差仓单】 SMM电池级碳酸锂均价-LC2609的基差为-1860元/吨。目前仓单数量为31621吨，环比+1748吨，变化主要来自中远海运镇江（+570吨）、中远海运南昌（+420吨）。 【重要资讯】 1、8月10日，中矿资源公告，公司全资子公司江西中矿锂业此前因锂精矿运输与生产调度错配，自2026年6月30日起对“年产3万吨高纯锂盐”和“年产3.5万吨高纯锂盐”生产线临时停产检修。目前检修工作已完成，公司决定“年产3万吨高纯锂盐”生产线于2026年8月10日恢复生产，“年产3.5万吨高纯锂盐”生产线计划于2026年8月中旬逐步恢复生产。 2、SHMET08月10日讯，江西省宜丰县圳口里-奉新县枧下窝锂矿何时复产备受外界关注。“目前，该项目（枧下窝锂矿采矿项目）环评报告和公众参与说明的公示环节，已于8月7日完成，待提交后将进行评审。”针对枧下窝锂矿项目的复产进展，宜春市政府相关人士对记者称。这是否意味着复产时间将近？对此，上述人士指出：“该项目复产，需要取得一系列批文。从环评说，政府在受理环评报告以后，会组织相关专家进行评审。正式批复前，还需要按照法定程序进行公示。待这些环节全部通过后，才会颁发环评批复。”(证券时报) 【交易策略】 分析：短期内供应端检修减产等扰动下强现实加码，预计8月库存去化幅度依然较大。不过考虑到津巴布韦锂矿运回、7-8月检修的产能于8-9月陆续恢复等（大厂锂矿复产进度需保持跟踪），预计三季度碳酸锂价格总体或偏震荡运行。目前市场直接跳过今年定价明年过剩预期，短期无法证伪。但我们认为下半年高景气的基本面对价格的指引并没有结束，具体看，历史数据推测新能源车销下半年好于上半年（尤其是四季度），储能仍处于高景气，再加上明年电池退税取消所引发的抢出口，总体需求仍持乐观看待。其次，未来新增产能虽然较多，但在资源保护主义升温等大环境下投产节奏存在较大不确定，供应释放增量易出现不及预期的情况。综合看，我们仍维持三季度偏震荡运行，四季度震荡向上的看法，新单可等待企稳后再介入，已有持仓暂保持安全仓位。 单边：轻仓多单继续持有，并需做好仓位/风险管理（分批逢低买）。期权：适量持有深虚卖看跌期权，要么赚到期权利金收益，要么被行权后持有多单。套保：上游中等比例卖保（可适量调低比例），下游中等比例买保。套利：强现实-弱预期下近远月价差偏强，11-12反套持仓需根据自身情况做好风险/仓位管理。 樊丙婷（Z0019571） 纯碱早评： 【行情复盘】 期货市场，现阶段纯碱09合约进一步反弹动能有所趋缓。现货市场来看，据隆众等数据资讯显示，华北地区重碱价格1120-1220元/吨，华东地区重碱价格约1130-1230元/吨，华中地区重碱价格约1090-1180元/吨。 【基差价差】 基差方面，目前华北重碱09合约基差约134元/吨，华中重碱09合约基差约84元/吨，基差继续走弱。价差方面，纯碱09&01价差约-72元/吨，价差弱势波动。 【仓单变化】 仓单情况来看，根据郑商所公布数据显示，截止目前纯碱仓单量约5333张，环比上期减少800张，减量来自云图控股700张，衡水棉麻100张。目前仓单主要分布在中远海运。 【重要资讯】 据隆众、卓创等资讯信息显示，本周一国内纯碱厂家总库存186.27万吨，较上周四增加1.32万吨，涨幅0.71%。其中，轻质纯碱105.12万吨，环比下降0.74万吨，重质纯碱81.15万吨，环比增加2.06万吨。装置方面，南方碱业设备停车，预计持续到月底。内蒙古化工设备检修，预计持续到13日。江苏实联设备问题，短停预计2天。下游需求一般，按需为主，低价补库。 【交易策略】 纯碱盘面继续反弹动能有所趋缓。基本面来看，本周一纯碱产业库存环比继续攀升，持续上扬的库存压力恐或抑制后续价格修复空间。需求端依旧延续弱势，后续产业仍将面临较大去库压力，价格继续反弹空间或有限。套利方面，弱需求拖累下纯碱09&01价差维持弱势运行。 常雪梅（Z0013236） 尿素早评： 【行情复盘】 期货市场来看，现阶段尿素09合约弱势震荡，日内价格波动弹性有限。现货市场来看，据隆众数据信息显示，山东地区小颗粒主流出厂成交约1670-1700元/吨。临沂市场一手贸易商出货参考价格1700元/吨附近。 【基差价差】 基差方面，山东09合约基差约-21元/吨，河北09合约基差约9元/吨，基差环比继续走弱。价差方面，UR09&01价差约-37元/吨，整体维持低位弱势调整。 【仓单变化】 从仓单情况来看，根据郑商所公布数据显示，截止目前尿素仓单量为4958张，环比上期增加325张，增量来自爱普控股50张，安徽中能200张，安阳万庄75张，目前仓单主要分布在中农控股。 【重要资讯】 据隆众资讯及市场信息显示，近期需求依旧偏弱，市场承压走低。装置方面，预期近日恒盛、华昌、中原大化将陆续停车检修。尿素行业日产20.77万吨，尿素产能利用率87.03%。复合肥市场，原料走势偏弱，复合肥成本下滑收窄，现企业更多以促进成本库存消化，部分发运伴随政策刺激，整体复合肥价格维持弱势为主。 【交易策略】 目前尿素市场窄幅调整，波动弹性有所下降。市场情绪短期有所降温，但整体来看政策支撑犹存。就基本面情况来看，供需仍显疲软。现阶段农业需求欠佳，工业需求亦相对乏力，而高日产叠加弱需求进一步加剧产业累库压力。后续来看，产业去库压力不减，价格恐反弹动能趋缓。套利方面，弱需求及产业持续累库令UR09&01价差恐延续偏弱波动。 常雪梅（Z0013236） 沥青早评 【行情复盘】 BU2609夜盘收涨0.74%至4223元/吨。8月10日，沥青现货价山东4330（+30）、华北4400（±0）、华东4590（-10）、华南4400（±0）元/吨，华东山东现货价差260元/吨（-30）。 【基差及月差】 山东08、09、10、11、12合约基差分别为-59、236、400、557、708元/吨；08-09、09-10、10-11、11-12月差分别为295、164、157、151元/吨；BU与SC主力比价1.0702。 【仓单】 沥青仓库仓单13260吨（±0），厂库仓单18200吨（-10），总计31460吨（-10），浙江永安资本注销10吨沥青厂库仓单。 【重要资讯】 东明石化一套常减压装置于8月10日停产沥青，具体生产时间待定。 山东胜星石化300万吨常减压装置8月10日复产沥青，日产4500-5000吨，库存低位。 山东齐鲁石化常减压装置8月10日停产沥青，正常日产2200吨，库存中低位，8月份排产2万吨。 截至8月10日，国内沥青厂装置开工率为29.82%，较上周四下降0.15%；炼厂沥青库存率为25.62%，较上周四下降0.08%；社会库存率为23.82%，较上周四下降0.33%。 山东刚需一般，现货资源供应充足，市场对高价资源接受度欠佳，部分贸易商推涨后成交有限，炼厂库存低位，部分低价资源成交尚可，需求跟进不足；华东金陵石化库存上升明显，汽运竞拍，台风天气影响需求，多数贸易商及炼厂沥青停发，主力炼厂交付竞拍合同为主；华北主力炼厂生产平稳，下游按需采购，主力炼厂可达到产销平衡，需求逐步释放；东北道路终端需求一般；西北零星项目赶工支撑需求，多为炼厂直发，主力炼厂处于停产中，厂库下降明显，库存降至中位偏低，中旬有停发计划；华南个别中石油炼厂继续竞拍出货，竞拍底价略有上涨，降雨天气减少，需求缓慢释放，主力炼厂稳定生产；西南云南石化沥青开始发货至川渝，需求逐渐改善，带动社会库出货。 【逻辑分析】 东明石化、齐鲁石化停产沥青，胜星石化复产沥青，云南石化开始出货，资源不断流入当地及周边市场。台风天气影响华东需求，多数贸易商及炼厂停发，西北 零星项目赶工支撑需求，其余地区需求一般。美伊局势反复，油价高位振荡，沥青价格跟随波动。 【交易策略】 单边：振荡偏强运行；跨品种套利：暂且观望；期现及跨期套利：暂且观望；期权：暂且观望。 郑梦琦（Z0016652） 原油早评 【行情复盘】 隔夜，Brent主力收涨6.68%至87.88美元/桶，WTI主力收涨6.77%至82.3美元/桶，SC2609夜盘收涨4.26%至553.7元/桶。 【价差】SC2609-2610月差9.4（+0.8）；SC2610-2611月差5.4（+0.8）；SC2608-2609月差3.8（+0.9）； 【仓单】原油总仓单296.1万桶（±0）。 【重要资讯】 美国总统特朗普表示，伊朗要求对过去五个月军事冲突中对其造成的损失进行赔偿，美国同样要求伊朗赔偿。已指示美国代表们在未来的任何谈判中，都要坚定地提出这一点。美国仍然有能力升级战争，伊朗应对其给黎巴嫩、叙利亚、也门和加沙人民造成的损害及死亡负责。 伊朗在同意全面重新开放海峡之前重申了若干条件，包括：结束美国海上封锁，以及