20260810对话新周期会议纪要

发布时间：2026-08-10 一、核心要点 1. 炼化行业：全球进入超级景气周期，驱动为缺电结构性短缺，周期延续至2027-2028年，三季度油价稳中有降+化工补库利好盈利，推荐恒星石化（海外有电厂）、荣盛石化（国内唯一成品油出口配额） 2. 有色行业：宏观上非农数据不及预期，黄金看至4900、白银弹性大，铜锡基本面强劲，推荐西部矿业；钨库存低旺季有望反弹，稀土淡季价强，推荐中国稀土 3. 电力行业：关注电算力融合转型（数据中心、算力租赁、绿电直连），推荐金科科技、新筑股份、经开金能，认为算力租赁支撑AI、数据中心需求爆发、绿电直连提升项目收益 4. 物流行业：三条主线，新兴成长线聚焦半导体物流（国内市场近千亿），看好密尔科（基本面硬、估值低）、东方物流；AI驱动航空货运扩容，七成AI相关贸易由空运承担，看好东航物流（2026年PE不足10倍、2027年仅7倍，有分红属性，或业绩估值双升）；恒丰股份寻求海外数字产业园布局 5. 其他方向：7月表现好的红利类标的（唐山港、成渝公路等）8月仍具配置价值，圆通快递估值低（今年约10倍PE）；看好邮轮，因全球能源安全焦虑加大+4季度传统旺季，运价有支撑二、风险与关注 1. 海外货币政策预期、地缘政治风险或影响行业及标的表现2. 炼化周期、有色供需、电力算力落地进度、物流需求等或存不确定性