太阳 天风机械 潍柴重机 5.38亿元扩产大功率发电机组 AIDC电源战略落地

该研报分析了潍柴重机投资5.38亿元扩产大功率发电机组项目，紧扣AIDC高景气趋势。报告指出2025年国内数据中心柴发销量预计达4,500-5,000台，2026年增至6,000-9,000台，外资龙头订单排至2027年，交付周期12-18个月，供给缺口显著。公司2025年发电机组收入30.5亿元（同比+103%），2026Q1归母净利润同比+76%，高增已验证。此次扩产将缓解产能瓶颈，把握出海窗口期。

全球天然气发电机市场高速增长，预测2028年需求规模达21GW（本年度4GW），整体规模从120e提升至400e（3年五倍增长），是缺电板块增速最快的方向。中速机市场边际变化显著，卡特、康明斯开始生产4-10MW中速机用于主电源市场，印证其适合数据中心主电源解决方案。

报告重点分析了潍柴重机扩产大功率发电机组项目的战略意义和财务可行性。扩产投资5.38亿元，18个月周期，全自筹资金，IRR约11.59%。报告同时关注全球天然气发电机市场高速增长趋势，以及中速机在数据中心主电源市场的应用变化。

当前数据中心柴发市场供给缺口显著，外资龙头订单排至2027年，交付周期12-18个月。国内数据中心柴发销量预计2025年达4,500-5,000台，2026年增至6,000-9,000台。全球天然气发电机市场处于高速增长阶段，2028年需求规模预计达21GW，整体规模三年五倍增长。

报告指出扩产项目投资5.38亿元，需关注产能扩张后的市场竞争和需求变化风险。全球天然气发电机市场虽高速增长，但技术路线和客户偏好可能存在不确定性。中速机市场虽受关注，但需关注技术成熟度和供应链稳定性风险。