太阳 天风机械 潍柴重机 5.38亿元扩产大功率发电机组 AIDC电源战略落地

#事件： 公司公告拟投资5.38亿元建设电力能源高端装备制造基地，扩产大功率发电机组，建设周期18个月，全部自有/自筹资金，IRR约11.59%。 福核心观点： 1，扩产时点精准，紧扣AIDC高景气。2025年国内数据中心柴发销量约4,500-5,000台（同比+50%以上），2026年预计增至6,000-9,000台；外资龙头（康明斯、MTU、卡特）订单排至2027年，交付周期12-18个月，供给缺口显著。公司2025年发电机组收入30.5亿元（同比+103%，占比升至50%），2026Q1归母净利润同比+76%，高增已验证。此次扩产将有效缓解产能瓶颈，把握出海窗口期。 2，我们测算全球天然气发电机市场整体规模有望至少实现3年五倍增长，从本年度全球需求规模4GW提升至2028年的21GW，整体规模有望从本年度的120e提升至2028年的400e，是缺电板块增速最快的方向。 3，中速机市场边际变化最大：卡特、康明斯#在7月最新季报中首次提到开始生产4-10MW中速机产品用于主电源市场，而两者之前以高速机为主。北美巨头开始重视中速机，恰恰说明中速机是当前非常适合数据中心主电源的解决方案。 潍柴重机本年度3.5e利润预期，当前市值110e、对应估值为31x，我们认为仅天然气发电机市场未来有望给公司贡献40-50e收入、10e级别利润增量，当前位置性价比显著。