红包 国盛有色 贵金属 工业金属周观点更新

玫瑰7月电解铜产量低于预期，非美铜库存再度紧张。①库存端：本周全球铜库存环比减少1.9万吨，其中SHFE库存环比减少0.3万吨，社会库存增加0.5万吨，LME铜库存减少2.7万吨，COMEX铜库存增加1.0万吨；②供给端：7月国内电解铜产量录得112.68万吨，环比下滑1.59%；1-7累计产量为814.8万吨，累计同比上升4.9%，累计增量为38.1万吨。7月电解铜产量较预估值116.6万吨下降了3.92万吨，主因废产阳极板采购难，以及冶炼厂集中检修所致。③需求端：受北美铜虹吸效应影响，叠加非洲冶炼厂因生产成本抬升导致产出小幅受损，7-8月市场可流通进口铜货源阶段性趋紧；同时国内冶炼厂检修尚未全面收尾，社会库存持续去库，进口窗口阶段性开启。建议关注：西部矿业、中国黄金国际、江铜、藏格、洛钼、金诚信、中国有色矿业、五矿资源、宏达、东方铁塔等。 玫瑰铝：供应方面，本周中国电解铝供应端继续保持高位维稳趋势，各企业暂无减产、复产以及新投产产能出现。总体来说，目前中国电解铝开工产能4520.9万吨，较上周继续持平。需求方面，本周铝棒企业增产主要体现在内蒙古地区，内蒙古地区某大厂前期开工 偏低，铝棒加工费较高行情下积极出货，导致货源偏紧，因此该大厂增加一条线，铝棒产出明显增加。减产方面主要体现在重庆地区，重庆地区某小型棒厂现阶段主要生产铝母线及铸轧板，停产铝棒，另一大厂表示下游接货力度减弱，降负荷运行。总结看，中东局势反复，使得伦铝价格震荡，短期美指走弱，库存继续低位，给予伦铝价格一定支撑。中国方面，短期电解铝供应端相对来说保持稳定，但接下来到来的传统旺季，下游预计有一定备货需求，铝锭社会库存短期继续保持去库趋势，预计现货铝价震荡趋势。建议关注：创新实业、百通能源、中国铝业、中国宏桥、宏创控股、南山铝业、天山铝业、云铝股份、神火股份等。