暑运客流高峰持续 8月航煤价格回落

暑运客流高峰持续，8月航煤价格回落本周事件：① 根据航班管家数据，7月民航执飞客运航班总量53.1万班次，日均超1.71万班次，同比+1.3%；7月整体旅客运输量约7447.6万人次，创历史新高，同比+3.7%；7月经济舱平均票价（含燃油）为834.7元，同比-0.7%。本周，暑运客流高峰持续，8月4号-7号旅客量同比增速分别为/10.5%/14.1%/9.5%/5.9%，客座率超88%。 ②8月航空煤油出厂价为7581元/吨，月环比下降5.59%，年同比增加33.56%。 投资观点：油价下降叠加暑运旺季，旅客出行成本有望降低、航司航油成本压力有望缓解。当前板块仍然受到油价、票价等因素扰动，但由于股价反弹有限，说明市场或已定价较多不确定性，我们认为后续负面扰动的边际影响或趋于有限。 当前板块处于高赔率区间，把握修复双主线。基于油价下行带来的经营改善，重点推荐业绩确定性较强的【春秋航空】【华夏航空】；国际航线量价潜力大，向上弹性有待兑现的【三大航】【海航控股】【吉祥航空】。⚠️
风险提示：宏观经济下行、汇率波动、油价上涨等。