九号公司Q2业绩超预期,盈利环比大幅修复
核心观点
- 公司Q2业绩超预期,盈利水平环比显著改善,主要得益于海外第二曲线的高速兑现和国内电动两轮车份额逆势提升。
- 平台型企业优势体现,看好H2毛利率修复及多业务α共振。
- 割草机业务打开长期成长空间,滑板车、全地形车海外放量表现亮眼。
关键数据
- Q2收入:84.88亿元,YoY+28%。
- 归母净利:8.05亿元,YoY+2%。
- 扣非归母净利润:7.95亿元,YoY-9%(受研发费用扣除影响)。
- Q2毛利率:29.96%,环比Q1提升3.42pct。
- Q2净利率:10.37%,环比Q1提升6.81pct。
- 当期所得税率明显下行,助力利润表现。
业务亮点
- 电动两轮车:出货逐月改善,国内份额逆势提升,看好Q3表现。
- 海外业务:滑板车、全地形车放量,第二曲线高速兑现。
- 割草机:打开长期成长空间。
研究结论
- 公司盈利修复弹性突出,多业务线增长共振,体现平台型企业优势。
- 预计H2毛利率将修复,多业务α共振将驱动公司持续增长。