红包 申万家电 轻工 汽车 隆鑫通用中报业绩

26Q2业绩符合预期。Q2收入52.53亿元，YoY+3%；归母净利润5.20亿元，YoY-8%；毛利率19.5%，同比-0.2pcts。

摩托车业务方面，H1收入59.71亿元，YoY+2%，其中无极收入23.69亿元，YoY+20%，无极国内收入9.54亿元，YoY+21%，无极出口收入14.15亿元，YoY+19%。通路车代工收入18.32亿元，YoY-27%。无极业务亮点：欧洲市场份额持续提升，H1五国份额达5.79%，中国品牌第一；拉美市场全年目标翻倍以上，H1哥伦比亚同比+470%，7月进一步提速，明年将迎来放量；东南亚市场泰国、印尼已完成布局，明年将放量；车型方面，450x 8月排产4500台新高，180adv小排量拉美快速放量，大小排量共同高增长。

全地形车业务方面，H1收入5.72亿元，YoY+109%。Q2产品结构提升趋势明显，500cc+销量占比达40+%；米兰展将推utv新车型进一步提升asp。

三轮车业务方面，H1收入10.23亿元，YoY+16%，其中出口收入6.65亿元，YoY+36%。目前产品以货运三轮为主，后续将补齐重载、客运三轮，公司产品性价比优势显著，在非洲等地市场空间巨大。

发动机业务方面，H1收入16.03亿元，YoY+31%。其中250cc+销量YoY+97%。公司技术优势得到体现，客户愿意为其支付更高溢价，同时外售可反哺公司发动机技术持续迭代。