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这份研报主要分析了乐动机器人的哪些核心内容？
这份研报主要分析了乐动机器人作为视觉感知技术龙头的业务布局，包括其全栈式智能机器人产品体系，涵盖视觉感知传感器、算法模组及智能割草机器人。报告重点突出了公司‘感知基础设施+具身机器人整机品牌’的双轮驱动模式，以及其在家用、商用、工业等领域的业务覆盖情况。此外，还详细解析了公司双增长曲线的业绩表现，第一曲线为视觉感知产品，2025年收入达6.06亿元，2023-2025年复合增速48.7%；第二增长曲线为智能割草机器人，2025年初至2026年4月底累计销量突破5.4万台，成为业绩新引擎。报告还介绍了公司客户资源，覆盖全球前十大家用服务机器人企业中的7家及前五大商用服务机器人企业全部，并于2026年5月登陆港交所主板（1236.HK）。
智能机器人赛道未来发展趋势如何？
智能机器人赛道未来发展趋势向好，行业空间广阔。全球智能机器人市场有望于2029年突破1万亿元人民币，其中视觉感知技术市场达702亿元，智能割草机器人市场达476亿元，渗透率仅为17%，表明市场仍有巨大增长潜力。乐动机器人作为视觉感知技术核心企业，其产品涵盖传感器、算法模组及智能割草机器人，覆盖家用、商用、工业等领域，具备较强的竞争优势。公司构建的‘感知基础设施+具身机器人整机品牌’双轮驱动模式，以及持续的产品迭代和技术创新，将为其带来长期增长动力。随着技术的不断成熟和应用场景的拓展，智能机器人市场渗透率有望进一步提升，为行业参与者带来广阔的发展空间。
研报重点分析了乐动机器人的哪些方面？
研报重点分析了乐动机器人的业务布局和增长逻辑。首先，报告详细介绍了公司以视觉感知技术为核心的全栈式智能机器人产品体系，包括视觉感知传感器、算法模组及智能割草机器人，以及其在家用、商用、工业等领域的业务覆盖情况。其次，报告重点突出了公司‘感知基础设施+具身机器人整机品牌’的双轮驱动模式，并分析了其客户资源优势，覆盖全球前十大家用服务机器人企业中的7家及前五大商用服务机器人企业全部。此外，报告还深入分析了公司双增长曲线的业绩表现，第一曲线为视觉感知产品，2025年收入达6.06亿元，2023-2025年复合增速48.7%；第二增长曲线为智能割草机器人，2025年初至2026年4月底累计销量突破5.4万台，成为业绩新引擎。最后，报告还预测了公司未来几年的业绩增长情况，预计2026-2028年营业收入分别达10.5亿、15.6亿、20.6亿元人民币，归母净利润预计2027年实现扭亏为盈。
当前智能机器人市场现状如何？
当前智能机器人市场正处于快速发展阶段，但市场渗透率仍有较大提升空间。全球智能机器人市场有望于2029年突破1万亿元人民币，其中视觉感知技术市场达702亿元，智能割草机器人市场达476亿元，但渗透率仅为17%。这表明市场仍有巨大增长潜力，为行业参与者带来广阔的发展空间。乐动机器人作为视觉感知技术核心企业，其产品涵盖传感器、算法模组及智能割草机器人，覆盖家用、商用、工业等领域，具备较强的竞争优势。公司构建的‘感知基础设施+具身机器人整机品牌’双轮驱动模式，以及持续的产品迭代和技术创新，将为其带来长期增长动力。随着技术的不断成熟和应用场景的拓展，智能机器人市场渗透率有望进一步提升，为行业参与者带来广阔的发展空间。
研报提到了哪些风险提示？
研报提到了以下几项风险提示：1）行业竞争激烈。智能机器人行业参与者众多，市场竞争激烈，可能导致公司市场份额受到冲击。2）技术研发风险。智能机器人技术更新迭代快，公司需要持续投入研发以保持技术领先地位，否则可能面临技术落后的风险。3）市场需求风险。智能机器人市场需求受宏观经济环境、消费者偏好等因素影响，市场需求波动可能导致公司业绩受到不利影响。4）宏观环境风险。政策变化、国际贸易摩擦及汇率波动等宏观环境因素可能对公司业务造成不利影响。这些风险因素需要公司密切关注并采取相应措施加以应对。