碱厂减产意愿增加，玻璃基本面有所好转

投研服务中心-符佳敏 2026.07.27 纯碱核心观点 一供应端，纯碱价格持续走弱，碱厂生产意愿下滑，部分碱厂开始减产上周纯碱产量下滑，后续关注价格下跌能否带动纯碱行业产能出清。需求端，上周浮法玻璃日熔、光伏玻璃日熔均持稳。浮法玻璃和光伏玻璃基本面较差，均是产业亏损库存高位，供应预计以下滑为主，重碱需求承压。库存端，上周碱厂库存增加，当前库存高位对现货价格乃有较强拖累。关注产量走弱能否带动碱广库存去化。当前纯碱广内库存和社会库存较高，关注后续仓单是否出现上行。 -综合来看，纯碱供需边际有所好转，但高库存对现货和盘面仍有拖累，震荡思路为主。 一结论及观点：震荡思路。一关注事件：碱厂检修、碱厂累库情况、玻璃产量。 玻璃核心观点 -供应端，上周一条产线冷修，玻璃产量下滑，玻璃产量跌至近五年来最低位水平。需求端，下游深加工订单天数环比有所好转，后续需求预计将季节性回暖，可能对盘面有一定支撑作用。库存端，玻璃厂库存去化，华南市场企业持续探涨下，部分中下游阶段性备货，多数企业日度产销普遍超百，去库明显好转。当前玻璃厂库存较高，关注后续仓单是否出现上行。 一综合来看，供应下滑，需求有季节性回暖预期，玻璃基本面有所改善，关注后续能否带动现货价格止跌和玻璃厂库存去化。 结论及观点：震荡偏多思路，注意控制风险一关注事件：玻璃产量、玻璃厂库存、玻璃现货价格。 纯碱 碱广减产意愿增加，需求预计承压 价格：主流市场轻碱价格偏弱运行、重碱市场价格震荡偏弱运行 截止8月7日，华东地区轻质纯碱市场价为970元/吨，环比前一周-10元/吨。沙河地区重质纯碱市场价为954元/吨，环比前一周-1元/吨。主流市场轻碱价格偏弱运行、重碱价格震荡偏弱运行。 纯碱价格持续走弱，碱厂生产意愿下滑，部分碱厂开始减产，上周纯碱产量下滑，当前价格低位对供应有一定的抑制作用，后续关注价格下跌能否带动纯碱行业产能出清。上周纯碱产量74.63万吨（-2.22），其中，轻碱产量33.88万吨（-1.2），重碱产量40.75万吨（-1.02）。 数据来源：钢联，迈科期货 下游玻璃厂按需采购，纯碱低价成交为主。上周浮法玻璃日熔、光伏玻璃日熔均持稳。浮法玻璃和光伏玻璃基本面较差，均是产业亏损库存高位，供应预计以下滑为主。总体来看，玻璃产量下行，重碱需求承压；轻碱需求较为稳定。8月7日，浮法玻璃日产142215吨(+0),光伏玻璃日产71365吨(+0)，合计日产213580吨(+0)。 数据来源：钢联，迈科期货 上周碱厂库存增加，库存高位对现货价格仍有较强拖累。当前纯碱价格走弱，碱厂生产意愿下滑，关注产量走弱能否带动碱厂库存去化。上周纯碱厂家总库存184.95万吨（+4.88），其中，轻碱库存105.86万吨（+0.31），重碱库存79.09万吨（+4.57）。 截止8月7日，纯碱仓单27666133张，周环比减少73张。当前纯碱厂库、社会库存较高，关注后续仓单是否出现上行 根据钢联显示，上周纯碱成本稳中有降，华北地区：重碱氨碱法成本1384元/吨（+0），轻碱氨碱法成本1304元/吨（+0）；华东地区：重碱联碱法成本1243.5/吨（-5.5），轻碱联碱法成本1164元/吨（-5）。 根据钢联显示，上周纯碱利润下滑，华北地区，重碱氨碱法毛利-254元吨（-100），轻碱氨碱法毛利-254元/吨（-100.5）；华东地区，重碱联碱法毛利-193.5元/吨（-44.5）轻碱联碱法毛利-193.5元/吨（24.5)。 纯碱基差走弱、月差持稳 截至8月7日，纯碱09合约基差15，环比前一周-5；纯碱9-1合约价差-72，环比前一周持平。上周纯碱现货价格震荡偏弱运行，盘面先跌后涨略有走高，基差走强。近月合约上涨和远月合约一致，月差持稳。 玻璃 玻璃产量下滑，需求有所回暖 价格：华中地区玻璃价格持稳运行，华北地区玻璃价格偏弱运行 截止8月7日，华中地区5mm浮法玻璃市场价为1000元/吨，环比前一周持平。华北地区5mm浮法玻璃市场价为990元/吨，环比前一周-10元/吨。上周华中地区玻璃价格持稳运行，华北地区玻璃价格偏弱运行。 上周一条产线冷修，玻璃产量下滑。当前玻璃现货和期货价格持续下行，玻璃冷修产线增加，产量跌至近五年来最低位水平。当前浮法玻璃产量下滑至低位水平，基本面边际有所改善，关注后续能否带动现货价格止跌。上周浮法玻璃产量99.55万吨（-0.42），全国浮法玻璃开工率66.21%(-0.34) 需求：下游深加工订单天数上升，周玻璃表需环比上升 上周沙河地区降价销售，带动中下游拿货，玻璃周度表需环比回升。下游深加工订单天数环比有所好转，后续需求预计将季节性回暖，可能对盘面有一定支撑作用。7月31日下游深加工订单天数9.4天（+1.1），上周浮法玻璃周度表需2036.51万重量箱（+43.4）。 库存：玻璃厂库存环比去化，关注供应下滑能否带动库存去化 上周华北企业出货情况不一，部分企业让利促销，出货阶段性好转；但多数企业出货一般，库存累积。华南市场企业持续探涨下部分中下游阶段性备货，多数企业日度产销普遍超百，去库明显好转。上周全国浮法玻璃样本企业总库存7489.8万重箱（-45.5）；湖北厂内库存877万重量箱（-1）；沙河厂内库存608.56万重量箱（+28.4）；沙河贸易商库存512万重量箱(+0)。 数据来源：钢联，迈科期货 截止8月7日，玻璃仓单500，周环比增加500张。当前玻璃厂库存较高，关注后续仓单是否出现上行 成本：玻璃成本下滑 上周玻璃成本下滑，以天然气为燃料的浮法玻璃周均成本1330元/吨（-11）；以煤制气为燃料的浮法玻璃周均成本995元/吨（7）；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均成本1181元/吨（-15）玻璃行业加权综合成本为1237.86元/吨（-10.68）。 上周玻璃利润上升，以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润-179.23元/吨（+17）；以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润-49.25元/吨（+2.44）；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润-221.47元/吨（2.86) 截至8月7日，玻璃09基差105，环比前一周-20；玻璃9-1合约价差-77，环比前一周+3。华北地区玻璃现货价格偏弱运行，09合约震荡偏强运行，基差走弱；01合约涨幅不及09合约，月差走强。 www.mkqh.com 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告仅为研究交流之目的发表，并不构成向任何特定客户个人的投资咨询建议。在决定投资前，如有需要，建议您务必向专业人士咨询并谨慎决策。本公司、本公司员工或者关联机构不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失承担任何责任。 投资咨询业务资格：陕证监许可2015117号符佳敏期货从业资格号：F03104553投资咨询资格号：Z0021300邮箱：fujiamin@mkqh.com 同时提醒期货投资者，期市有风险，入市需谨慎！ 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式修改、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为“迈科期货投研服务中心”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告部分图片、音频、视频来源于网络搜索，版权归版权所有者所有，如有侵权请联系我们。 ③2026年迈科期货股份有限公司