宝城期货豆类油脂早报（2026年8月11日）

品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月(以前一日夜盘收盘价为基准) 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于1%为弱势，跌幅0~1%为震荡偏弱，涨幅0~1%为震荡偏强，涨幅大于1%为强势。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货农产品板块 品种：豆粕（M） 日内观点：震荡偏强中期观点：震荡 参考观点：震荡偏强 核心逻辑：CBOT大豆期货小幅收涨，市场在USDA供需报告发布前调整头寸。美国农业部最新作物生长报告显示，大豆优良率下滑至62%，较前一周下降1个百分点，为2023年以来8月初同期最低水平，说明7月酷热干旱天气对作物生长造成一定影响，为盘面提供支撑。市场焦点转向本周三USDA月度供需报告，该报告将首次基于实地调查对2026/27年度美豆单产给出客观预估，分析师普遍预计美国大豆期末库存或有所下调。国内供应端压力持续，巴西大豆集中到港、中储粮持续拍卖、油厂开机率高位运行，豆粕库存突破100万吨，部分油厂出现胀库停机；但需求端出现边际改善，远月基 差成交活跃，中下游企业低位补库意愿增强。整体来看，豆类市场多空交织，短期震荡偏强，等待USDA报告指引。 品种：棕榈油(P) 日内观点：震荡偏强中期观点：震荡 参考观点：震荡偏强 核心逻辑：周一MPOB发布7月供需报告，马棕库存环比增3.32%至263万吨，连续第四个月攀升且高于市场预期；产量环比增9.41%至179万吨，出口增14.5%至139万吨。由于市场对库存攀升已有预期，且出口表现亮眼对冲部分利空，盘面表现较为抗跌。国内棕榈油库存同比偏高，下游成交清淡，供需宽松格局短期难改。整体来看，产地增产季累库压力不减，但厄尔尼诺减产预期及印尼B50政策提供远期支撑，棕榈油呈现近弱远强格局，短期宽幅震荡为主。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货策 略 推 送 姓名：毕慧 作者声明：作者具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，作者承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了作者的研究观点。作者不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 宝城期货投资咨询部从业资格证号：F0268536投资咨询证号：Z0011311电话：0571-87006873邮箱：bihui@bcqhgs.com 免 责 条 款 除 非 另 有 说 明 ，宝 城 期 货 有 限 责 任 公 司（ 以 下 简 称“ 宝 城 期 货 ”）拥 有 本 报 告 的 版 权 。未 经 宝 城 期 货 事 先 书面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 或 个 人 不 得 更 改 或 以 任 何 方 式 发 送 、 传 播 或 复 印 本 报 告 的 全 部 或 部 分 内 容 。 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ， 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 建 议 。 宝 城 期 货 认 为 本 报 告 所 载内 容 及 观 点 客 观 公 正 ， 但 不 担 保 其 内 容 的 准 确 性 或 完 整 性 。 客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 宝 城 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ， 宝 城 期 货 可 发 出 其 它 与 本 报 告 所 载 内 容不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 宝 城 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。 宝 城 期 货不 对 因 客 户 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 宝 城 期 货 建 议 客 户 独 自 进 行 投 资 判 断 。 本 报 告 并 不 构 成 投 资 、 法 律 、 会 计 或 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合客 户 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 客 户 个 人 咨 询 建 议 。 宝 城 期 货 版 权 所 有 并 保 留 一 切 权 利 。