宝城期货豆类油脂早报（2025年8月14日）

核心观点与关键数据

豆粕（M）

• 日内观点：震荡偏强
• 中期观点：震荡
• 参考观点：震荡偏强
• 核心逻辑：美国农业部报告显示美豆库存超预期下降，美豆期价获得反弹动能。中美贸易政策变化及中加贸易关系紧张持续扰动市场情绪。国内产业链环境未变化，市场交易逻辑围绕供应预期和成本展开。中国对加拿大油菜籽初裁落地，中美贸易关系变化继续影响市场情绪。短期豆粕期价易涨难跌。

豆油（Y）

• 日内观点：震荡偏强
• 中期观点：震荡
• 参考观点：震荡偏强
• 核心逻辑：美豆油低库存和生物柴油需求乐观预期仍是重要支撑。近期国内豆油出口印度数量增加，缓解供应过剩压力，市场对豆油库存累积的预期缓和。原料大豆成本抬升预期推动豆油期价屡创新高，市场情绪回暖，走势偏强。

棕榈油（P）

• 日内观点：震荡偏强
• 中期观点：震荡
• 参考观点：震荡偏强
• 核心逻辑：油脂板块轮动行情持续，棕榈油受生物能源政策扰动影响，整体上行趋势明显。此前疲弱的菜油迎来补涨，强化油脂板块轮动上行格局。短期油脂板块强势有望持续，棕榈油期价震荡偏强。

研究结论

• 豆粕：短期易涨难跌，市场情绪受中美贸易关系及供应预期影响。
• 豆油：受低库存和生物柴油需求支撑，出口增加缓解供应压力，期价偏强。
• 棕榈油：生物能源政策及油脂板块轮动上行推动期价震荡偏强。

（仅供参考，不构成任何投资建议）