宝城期货豆类油脂早报（2025年9月11日）

品种观点参考

• 时间周期说明：短期为一周以内，中期为两周至一月（以前一日夜盘收盘价为基准）。
• 品种及观点：
  • 豆粕2601：短期、中期、日内均观点为震荡偏强。核心逻辑为国内豆类期价相对外盘抗跌，油厂高开工率导致豆粕库存压力累积，负基差尚未改善，中美贸易关系未改善前内外盘走势分化，豆粕期价震荡持续。
  • 豆油2601：短期、中期、日内均观点为震荡偏强。核心逻辑为远期原料大豆供应和成本不确定性，产业链弱现实压力，中美贸易前景影响，豆油期价受美豆油及临池油脂品种关联影响，陷入宽幅震荡。
  • 棕榈2601：短期、中期、日内均观点为震荡偏强。核心逻辑为马棕库存压力释放，马棕价格承压影响国内棕榈油期价，短期市场压力释放后下跌驱动不强，价格或止跌回稳，围绕能源属性和产业端变化波动。

主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货农产品板块

• 豆粕（M）：
  • 日内观点：震荡偏强。
  • 中期观点：震荡。
  • 核心逻辑：豆类市场在弱现实和强预期间博弈，国内期价相对外盘抗跌，油厂高开工率致库存压力累积，负基差未改善，中美贸易未改善前内外盘分化，期价震荡持续。
• 豆油（Y）：
  • 日内观点：震荡偏强。
  • 中期观点：震荡。
  • 核心逻辑：远期原料大豆供应和成本不确定性，产业链弱现实压力，中美贸易前景影响，豆油期价受美豆油及临池油脂品种关联影响，陷入宽幅震荡。
• 棕榈油（P）：
  • 日内观点：震荡偏强。
  • 中期观点：震荡。
  • 核心逻辑：马棕库存压力释放，马棕价格承压影响国内期价，短期市场压力释放后下跌驱动不强，价格或止跌回稳，围绕能源属性和产业端变化波动。

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