藏格矿业：2026年半年度报告

诚信经营，科学发展，优质高效，服务社会，为社会创造价值，实现公司、股东和员工利益最大化 Honest operation, scientific development, high quality and efficiency, serve the society,create value for the society, and maximize the interests of the company, shareholders and employees 目录 第一节 重要提示和释义.............................................001第二节 公司简介和主要财务指标...............................004第三节 管理层讨论与分析.........................................008第四节 公司治理、环境和社会..................................029第五节 重要事项........................................................033第六节 股份变动及股东情况......................................042第七节 债券相关情况.................................................048第八节 财务报告........................................................049 第一节 重要提示和释义 ZANGGE MINING COMPANY LIMITEDINTERIM REPORT 2026 重要提示 公司董事会及董事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人吴健辉、主管会计工作负责人张立平及会计机构负责人 ( 会计主管人员 ) 卫学东声明 ：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺，敬请投资者注意投资风险，理性投资。 公司在本报告“第三节管理层讨论与分析”之“十、公司面临的风险和应对措施”中，详细描述了公司未来经营可能面临的主要风险，敬请广大投资者查阅并注意投资风险。 公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为 ：以 1,563,889,154 股为基数，向全体股东每 10 股派发现金红利 10.00 元（含税），送红股 0 股（含税），不以公积金转增股本。 备查文件目录 ( 一 ) 载有公司负责人、主管会计工作负责人、会计机构负责人 ( 会计主管人员 ) 签名并盖章的财务报表。 ( 二 ) 报告期内公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿。 释义 第二节 公司简介和主要财务指标 ZANGGE MINING COMPANY LIMITEDINTERIM REPORT 2026 一、公司简介 二、联系人和联系方式 三、其他情况 1、公司联系方式 公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期是否变化□适用√不适用公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期无变化，具体可参见 2025 年年报。 2、信息披露及备置地点 信息披露及备置地点在报告期是否变化 □适用√不适用 公司披露半年度报告的证券交易所网站和媒体名称及网址，公司半年度报告备置地在报告期无变化，具体可参见 2025年年报。 3、其他有关资料 其他有关资料在报告期是否变更情况□适用√不适用 四、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据□是√否 五、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用√不适用公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 六、非经常性损益项目及金额 其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况 ： 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情况说明 □适用√不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目的情形。 第三节 管理层讨论与分析 ZANGGE MINING COMPANY LIMITEDINTERIM REPORT 2026 一、报告期内公司从事的主要业务钾是农作物生长所需的三大营养元素之一，对提高作物产量、改善品质和增强抗逆性具有重要作用。 公司自成立以来立足青藏高原，依托 724.35 平方公里的察尔汗盐湖资源，专注于国家战略性矿产资源—钾盐和锂盐的开发与利用。公司主营业务为氯化钾和碳酸锂的生产和销售，产品广泛应用于农业、新能源汽车、储能以及消费电子等多个行业。公司持有巨龙铜业 30.78% 的股权，该企业主营矿产铜开采，同时伴生钼、银、金等金属。报告期内，全球钾肥行业延续供需紧平衡格局，供应端受地缘政治扰动及新增产能释放不及预期的影响增量有限，需求端则在粮食安全战略提升和生物燃料政策驱动下保持刚性增长；国内方面，受益于2026年度钾肥进口大合同提前签订及保供稳价政策实施，春耕期间钾肥供应总体平稳，市场整体呈现 （一）公司所属行业发展情况“国际偏紧、国内稳价”的运行特征。 1. 氯化钾行业发展情况（1）氯化钾行业供给情况 钾是农作物生长所需的三大营养元素之一，对提高作物产量、改善品质和增强抗逆性具有重要作用。报告期内，全球钾肥行业延续供需紧平衡格局，供应端受地缘政治扰动及新增产能释放不及预期的影响增量有限，需求端则在粮食安全战略提升和生物燃料政策驱动下保持刚性增长 ；国内方面，受益于 2026 年度钾肥进口大合同提前签订及保供稳价政策实施，春耕期间钾肥供应总体平稳，市场整体呈现“国际偏紧、国内稳价”的运行特征。全球钾盐资源分布高度集中。根据USGS（美国地质勘探局）2025年报告，全球探明钾盐储量（K₂O当量）超59亿吨，俄罗斯（33.77%）、加拿大（18.57%）、老挝（16.89%）和白俄罗斯（12.66%）四国 （1）氯化钾行业供给情况合计约占全球储量的81.89%，约占全球产量的68.58%，行业呈现典型的寡头垄断格局，老挝正迅速崛 全球钾盐资源分布高度集中。根据 USGS（美国地质勘探局）2025 年报告，全球探明钾盐储量（K2O 当量）超 59 亿吨，俄罗斯（33.77%）、加拿大（18.57%）、老挝（16.89%）和白俄罗斯（12.66%）四国合计约占全球储量的 81.89%，约占全球产量的 68.58%，行业呈现典型的寡头垄断格局，老挝正迅速崛起为供应端重要的新兴力量。起为供应端重要的新兴力量。国内方面，我国钾盐资源相对不足，钾肥生产基地主要集中于青海柴达木盆地和新疆罗布泊等地区， 国内方面，我国钾盐资源相对不足，钾肥生产基地主要集中于青海柴达木盆地和新疆罗布泊等地区，进口氯化钾是国内钾肥供应的重要补充。根据百川盈孚统计，2026 年 1—6 月国内氯化钾产量为 241 万吨，同比减少 17.5%，海关总署数据显示，2026 年 1—6 月国内进口氯化钾 880 万吨，同比增长 40.18%，其中自老挝进口 167 万吨，占比达 19.00%。进口氯化钾是国内钾肥供应的重要补充。根据百川盈孚统计，2026年1—6月国内氯化钾产量为241万吨，同比减少17.5%，海关总署数据显示，2026年1—6月国内进口氯化钾880万吨，同比增长40.18%， （2）氯化钾行业需求情况区间为7400万-7700万吨，需求韧性突出。 全球钾肥需求总体维持较高水平，中长期受粮食安全、农业生产扩张和现有耕地单产提升等因素支撑。根据 Nutrien数据，2026 年全球钾肥需求有望延续上行态势，实现连续四年增长，全年需求规模区间为 7,400 万 -7,700 万吨，需求韧性突出。分区域看，拉丁美洲和东亚是全球钾肥需求的重要支撑区域。其中，巴西作为全球最大的大豆出口国和第二大玉米出口国，其热带高湿土壤钾元素相对缺乏，主要农作物对钾肥需求较大。东南亚方面，印尼和马来西亚是全球最大的棕榈油生产国，近年来生物柴油政策持续加码，带动棕榈油需求预期提升。 分区域看，拉丁美洲和东亚是全球钾肥需求的重要支撑区域。其中，巴西作为全球最大的大豆出口国和第二大玉米出口国，其热带高湿土壤钾元素相对缺乏，主要农作物对钾肥需求较大。东南亚方面，印尼和马来西亚是全球最大的棕榈油生产国，近年来生物柴油政策持续加码，带动棕榈油需求预期提升。棕榈树属于需钾量大的高经济价值作物，从而推动该区域钾肥需求持续高增。棕榈树属于需钾量大的高经济价值作物，从而推动该区域钾肥需求持续高增。中国是全球重要的钾肥消费市场，钾肥需求与国内粮食安全保障、耕地提质增效、特色农业产业发展深度绑定，中长期需求具备坚实支撑。近年来，国家持续推进化肥减量增效和科学施肥，部分地区及作物施肥指导意见明确提出“控氮、稳磷、增钾”，有利于优化氮磷钾施用结构，为钾肥需求提供支撑。 中国是全球重要的钾肥消费市场，钾肥需求与国内粮食安全保障、耕地提质增效、特色农业产业发展深度绑定，中长期需求具备坚实支撑。近年来，国家持续推进化肥减量增效和科学施肥，部分地区及作物施肥指导意见明确提出“控氮、稳磷、增钾”，有利于优化氮磷钾施用结构，为钾肥需求提供支撑。根据百川盈孚统计，2026 年 1—5 月国内氯化钾表观消费量 940 万吨，同比增长 21.5%。进入下半年，国内秋冬施肥旺季来临，预计将拉动国内钾肥需求。根据百川盈孚统计，2026年1—5月国内氯化钾表观消费量940万吨，同比增长21.5%。进入下半年，国内秋冬施肥旺季来临，预计将拉动国内钾肥需求。综合研判，粮食安全、农业生产提质增效及经济作物种植需求，为全球钾肥消费提供中长期支撑； 综合研判，粮食安全、农业生产提质增效及经济作物种植需求，为全球钾肥消费提供中长期支撑 ；国内“减氮、控磷、增钾”政策持续发力，下游需求基本面支撑稳固。国内“减氮、控磷、增钾”政策持续发力，下游需求基本面支撑稳固。（3）氯化钾价格走势 （3）氯化钾价格走势2026年上半年国内氯化钾整体维持高位区间震荡，呈现1-2月稳中有升、3月冲高回落、4-6月窄 2026 年上半年国内氯化钾整体维持高位区间震荡，呈现 1-2 月稳中有升、3 月冲高回落、4-6 月窄幅震荡的走势，均价同比上行。幅震荡的走势，均价同比上行。 年初受冬储春耕刚需支撑，叠加国产氯化钾企业春节检修、市面流通货源偏少，现货报价持续走高。随后，中东地缘冲突推升全球化肥供应链担忧，海外物流阻滞、俄白钾肥出口节奏波动，国际钾肥价格走强，带动国内现货跟涨。3 月春耕集中补货推动价格冲高，为稳定农耕刚需，国家保供稳价政策持续调节货源投放，价格回调。4 月春耕收尾，终端需求转淡，采购节奏放缓，价格低位盘整。5 月印度敲定高价进口长单，提振全球钾肥看涨预期，国内港口库存回升但货源集中，价格小幅修复 ；6 月进入传统需求淡季，复合肥工厂开工下滑，价格再度进入震荡区间。上半年，氯化钾价格始终在供需、政策、国际地缘多重博弈下高位震荡，均价较 2025 年同期价格中枢上移。年初受冬储春耕刚需支撑，叠加国产氯化钾企业春节检修、市面流通货源偏少，现货报价持续走高。随后，中东地缘冲突推升全