宇通客车：2026年半年度报告

宇通客车2026年半年度报告显示，上半年公司业绩受多重因素影响出现下滑。国内市场方面，公路客运市场因新能源购置税政策调整和客户经营不及预期，市场需求同比下降；公交市场因“以旧换新”政策延续，市场需求同比提升，但总体上国内大中型客车市场需求总量仍同比下降。出口市场保持向好趋势，上半年行业大中型客车出口量同比增长18.45%，其中新能源同比增长29.77%。公司上半年累计实现客车销售20,100辆，同比下降5.73%；实现营业收入167.19亿元，同比增长3.65%；实现归属于上市公司股东的净利润18.67亿元，同比下降3.52%。研发投入8.29亿元，占营业收入的比例为4.96%，主要用于轻客系列纯电新造型产品开发、海外高端新产品开发、国内公交与公路产品升级、新能源三电、智能驾驶、车联网等新技术开发与升级。研发人员共4,179人。公司积极应对国内新能源公交“以旧换新”及电池补贴政策持续、零部件价格上涨以及贸易摩擦持续升级等变化，供应链安全、快速响应的交付保障能力得到体现。

客车行业发展趋势呈现多元化特点。国内市场方面，新能源客车渗透率持续提升，但受购置税政策调整和补贴退坡影响，短期内市场需求波动较大。公交市场受益于“以旧换新”政策，需求相对稳定。出口市场保持强劲增长，尤其新能源客车出口表现突出，海外市场成为重要增长点。技术层面，智能驾驶、车联网、新能源三电等技术成为行业竞争焦点，研发投入持续加大。渠道方面，直销模式深化，直服战略升级，服务能力成为核心竞争力。供应链安全成为关键议题，企业需加强风险应对能力。总体来看，行业竞争加剧，技术迭代加快，头部企业需持续创新以巩固市场地位。

报告重点分析了宇通客车在国内外的市场表现、产品结构优化、技术创新投入以及渠道服务体系建设。国内市场方面，详细剖析了公路客运和公交市场的需求变化及应对策略；出口市场则关注了增长趋势及海外布局进展。产品层面，聚焦新能源客车研发投入及成果，如轻客系列纯电新造型产品开发。技术创新方面，涵盖了新能源三电、智能驾驶、车联网等前沿技术的研发进展。渠道服务方面，介绍了直销战略升级及直服3.0模式的实施效果，包括用户中心运营及服务标准体系建设。此外，报告还强调了供应链安全及社会责任履行情况。

当前客车市场呈现结构性分化态势。国内市场总量有所下滑，但新能源客车需求保持增长，公交市场受政策驱动相对稳健。出口市场表现亮眼，成为行业增长的重要引擎，尤其新能源客车出口增速显著。市场竞争加剧，企业间技术、服务、渠道竞争白热化。政策环境变化对市场影响显著，购置税调整、补贴政策、贸易摩擦等成为关键变量。供应链成本上升，企业需加强成本控制和风险管理。技术迭代加速，智能网联、新能源成为核心竞争力要素。行业整体处于转型升级阶段，头部企业凭借技术、品牌、渠道优势仍保持领先地位。

研报提示的主要风险包括：国内新能源客车市场政策不确定性，如购置税政策调整、补贴退坡可能影响市场需求；原材料价格波动，特别是电池等核心零部件成本上升，压缩企业利润空间；国际贸易环境变化，贸易摩擦持续升级可能影响海外市场拓展；行业竞争加剧，新技术、新模式涌现加速市场洗牌，中小企业生存压力增大；供应链安全风险，全球供应链中断可能影响产品交付。此外，技术迭代速度快，研发投入大但成果转化存在不确定性，也是企业面临的重要挑战。