8月科技引领反弹行情，关注电子布反弹机遇

建筑材料行业报告（2026.08.03-2026.08.09）

投资评级

• 评级：强于大市，维持
• 要点：8月科技引领反弹行情，关注电子布反弹机遇

投资要点

• 电子布：股价回调后具备性价比，基本面强劲向好，需求旺盛，中高端产品供不应求。传统电子纱供应减少，织布机供给瓶颈预计1-2年内难缓解，库存处于历史低点，8月涨价加速。建议关注：中国巨石、国际复材、中材科技。
• 水泥：整体需求平淡，出库量同比差距，需求恢复力度一般。多区域水泥价格触及成本线，基建需求由稳转跌，房建需求疲弱。中期看，产能限制下产能下降，利用率提升带来利润弹性。关注：海螺水泥、华新建材、上峰材料。
• 玻璃：终端需求平淡，下单迟缓，价格持续走低。供给端冷修加速，关注成本上升可能导致的超预期减产。关注：旗滨集团。
• 玻纤：粗砂需求端尚可，成本上涨推动价格短期上涨。电子纱受AI产业链驱动，低介电产品量价齐升，行业需求随AI爆发式增长。看好持续量价齐升趋势。关注：中国巨石、中材科技。
• 消费建材：盈利触底，价格无向下空间，反内卷政策推动提价，25年多品类发布提价函。26年期待龙头盈利改善。关注：东方雨虹、科顺股份、三棵树、北新建材、兔宝宝。

上周行情回顾

• 申万建筑材料行业指数上涨9.13%，位列申万31个一级子行业指数第4位。

风险提示

• 反内卷政策落地不及预期，地产及基建需求超预期下行风险。

重点公告

• 伟星新材：2026年上半年营收19.0亿元，同比-8.7%；归母净利润3.9亿元，同比+43.9%。Q2单季营收10.8亿元，同比-8.3%；归母净利润2.7亿元，同比+72.0%。

分项分析

1. 水泥

1.1 水泥需求恢复缓慢，基建需求由稳转跌

• 整体需求平淡，出库量同比差距，需求恢复力度一般。
• 基建需求因天气原因由稳转跌，房建需求疲弱，整体需求承压。
• 中期看，产能限制下产能下降，利用率提升带来利润弹性。

1.2 玻璃需求持续承压，冷修落地供需略改善

• 终端需求平淡，下单迟缓，加工厂开工低位。
• 短期下游需求疲软叠加前期投机货源释放，价格偏弱。
• 关注成本上升可能导致的超预期减产。

2. 风险提示

• 反内卷政策不及预期，地产需求超预期下行风险，基建需求低于预期风险。