化工与材料行业卖方会议纪要：MLCC抢料、商业航天、化工配置窗口

发布时间：2026-08-10 一、核心结论 1. 化工与材料行业多细分领域呈现明确机会信号，MLCC供应吃紧引发抢料，商业航天龙头股价上涨且技术与盈利预期提升，化工行业赔率与胜率共振，配置窗口正式开启 2. 化工行业短期有旺季补库、美国7月就业数据不及预期缓解加息压力、化工品价格收敛等催化，中长期双碳抬升扩产壁垒，行业迎供给驱动长牛市；商业航天龙头SpaceX技术升级明确，商业航天产业链多标的具备投资关联；MLCC供需紧张下客户抢签长约锁料，行业供需矛盾加剧二、重点公司与事件 1. MLCC领域供需紧张引发抢料潮，国巨作为核心厂商 （1）核心事件：MLCC供应紧缺，客户纷纷抢签长期合约锁定物料，国巨董事长陈泰铭表示越来越多客户选择抢签长约（2）行业影响：MLCC供需失衡进一步加剧，厂商议价权提升（3）后续关联：关注国巨及MLCC全产业链的订单、产能变化 2. 商业航天领域龙头与产业链进展显著 （1）SpaceX层面：周五股价大涨15.83%，马斯克称即将发射的V3卫星能力较现有V2提升一个数量级、带宽为V2系统100倍以上，该系统今年将达200亿美元年度收入；Argus Research资深分析师Steve Silver将SpaceX股票评级从持有上调至买入，维持 （2）国内商业航天方面：朱雀三号遥二运载火箭发射窗口定在8月11日早上，核心目标为验证一子级陆地垂直回收技术 （3）产业链相关：朱雀三号关联鲁信创投、金风科技，SpaceX关联通宇通讯、再升科技、西部材料、信维通信、天力复合（北交所） 3. 长江大化工板块配置逻辑明确 （1）本次行业分析指出化工行业赔率与胜率共振，配置窗口正式开启；赔率端超60%化工产品景气处于历史中枢以下，安全边际强、向上弹性大；胜率端短期有旺季补库、美国7月就业数据低于预期使加息压力缓释、化工品价格波动收敛推动估值修复等催化 （2）中长期逻辑：双碳政策抬升行业扩产壁垒，化工行业将迎来供给驱动的长牛市；石化行业已确认四年半底部，赔率优势显著，待后续通胀下行、降息空间打开后胜率将兑现 （3）投资标的建议：优先布局右侧的家电类制冷剂、MDI、纺服链涤纶、氨纶、染料、钾肥等，精挑业绩兑现度高的新材料标的，重视石化板块的底部确定性机会三、后续关注 1. MLCC领域：客户抢签长约的比例、国巨等厂商的产能扩张进度，是否会进一步加剧供需失衡2. 商业航天领域：SpaceX V3卫星发射后的效果、朱雀三号遥二运载火箭的发射结果，产业链相关公司的订单变化3. 化工领域：美国通胀、降息相关数据，化工行业旺季补库的实际情况，重点布局标的的业绩兑现度