国内电网特高压电表标的推荐更新20260810

#平高电气 1、订单：H1新签93亿（+7.5%），其中高压+10%。特高压百万伏在手55个间隔，750kV在手170+间隔。 2、Q2：利润预计+20-30%，高毛利百万伏/750kV交付放量（H1百万伏7个，750kV 44个）。 3、26H2：26全年百万伏交付15间隔（27年预计明显增加）；配网低价单Q3执行完毕，H2利润修复。 4、海外：当前披露口径仅含国际工程+印度公司，明显偏小，后续将修改口径。 #许继电气 1、订单：直流在手订单约70亿（含税）；2026年计划交付15-16亿（甘浙+沙特+天河棠下），2027年更多。 2、Q2：预计有所承压，主要因电表等影响。 3、26H2：下半年特高压大项目集中交付；电表低价影响见底；配网毛利率已修复。 4、AIDC：数据中心全年数亿订单；SST在研。 4、海外：H1海外订单两位数增长，欧洲已突破二次设备。 #海兴电力 1、订单：Q1订单+10%+，Q2个位数（国内拖累）；配网订单对电表有所弥补；Q3南网、Q4国网订单拐点明确。 2、Q2：单季收入增速一般，但利润增速可能好于收入，主要需要看下汇兑，有望实现增长。 3、26H2：配网新订单毛利率恢复至35-40%，Q3/4开始交付。 4、海外：海外收入占比预计70%；水表在手框架达10亿，户储逆变器（利沃德）有望开始贡献利润；电表印尼AMI自建推进+孟加拉政变后需求待恢复。 #三星电气 1、Q2：Q2业绩已经预告，主要因电表降价承压。 2、26H2：整体业绩H2预计环比改善。国内新表Q3末交付；国内配电毛利率已恢复至25-30%。 3、海外：海外配电是核心战略方向，团队已补齐，已经实现同一客户重复多次中标；海外配电今年订单预计大几十增长，预计明年交付起量。