天气下：追踪滑雪季节

身体不适：追踪滑雪季 关键要点 滑雪季本应全面展开，但参与滑雪的家庭数量有所减少。在2025赛季迄今为止，每户家庭的滑雪支出同比（YoY）增长1.6%，这从2024年的下滑中反弹，然而滑雪家庭的数量同比（YoY）下降超过11%，这表明滑雪者和单板滑雪者的重心更加集中于更投入且消费更高的群体。 • 自2018年以来，滑雪花费超过2000美元的家庭数量几乎翻了三倍，而花费不足300美元的家庭数量则持续萎缩。这表明，缆车、住宿和设备成本的上升正将产业转向富裕且挑剔的消费者。此外，滑雪需求正日益受到旅游驱动，在过去七个赛季中，超过一半的时间里，外州游客的人均家庭花费都高于本州游客。 • 气候波动正在重塑滑雪运动的发生地点以及是否会发生。尽管美国山地地区占滑雪消费的44%，但2025年12月的降雪量低于正常水平，尤其是在西部，这威胁到滑雪小镇的经济，并可能导致本季度社区零售支出减弱。 滑雪季缓慢的迹象今年，参与滑雪、单板滑雪及其他山地雪上活动（统称为滑雪）的家庭数量急剧下降，选择去滑雪场的家庭远少于往年。事 实上，根据美国银行聚合卡数据（见附表1），本滑雪季迄今为止，参与滑雪的家庭数量同比（YoY）已下降超过11%（与去年同期相比）。 尽管出现急剧回落，但在2025赛季，支出——这可能包括其他冬季活动，如滑雪板、雪圈、索道票和设备租赁——同比（YoY）增长了1.6%（参见方法论），这表明今年滑雪的成本已显著上涨。 附件1：本滑雪季至今，滑雪消费同比增长1.6%，但家庭数量同比下降11.2%。每户家庭的信用卡和借记卡滑雪消费额（同比增长率，年度）以及交易家庭数量（同比增长率，年度） 滑雪的成本仍在不断上升。 此外，从消费层级来看，2025赛季花费超过2000美元的家庭中，参与滑雪的比例自2018年以来增长了三倍，而花费1001-2000美元的家庭比例几乎翻了一番（见附表2）。与此同时，花费不足300美元的家庭比例有所下降，这表明滑雪的支出增加以及其高昂的成本门槛。 或许消费者对滑雪持冷淡态度并不令人意外，尤其考虑到旅游业的整体收缩——正如消费者更青睐服装等小额消费（详情请参阅12月的《消费者视点》）。 本季有更多人选择留州。本滑雪季，消费增长主要是由留州滑雪者推动的，而非前往外地度假的滑雪者（见图3）。然而，大多数滑雪者仍选择到州外 滑雪，这一群体的增长速度比留州滑雪者更快。这一模式表明，部分消费者可能通过选择离家更近的地方来削减航空和住宿开支。（详情请参见一月份的消费者晴雨表。） 附件3：过去七年中，滑雪相关支出超过一半是由跨州出行的家庭所驱动。 图4：2025年滑雪小镇*每户家庭的零售支出一直低于前些年的峰值水平 滑雪小镇*的实体店信用和借记卡消费（指数化，每个滑雪季节开始=100，每日，7日移动平均） 按州外游客与州内游客划分的家庭滑雪消费（同比%） 此外，也有证据表明人们正前往滑雪胜地，但通常能从中受益的旅游业尚未实现。与高峰年份（2021年和2022年）相比，本季度美国银行信用卡和借记卡在滑雪小镇的实体店零售支出增长有所下降，尽管大致与去年的支出水平相当（参见附表4）。 然而，在七日移动平均数上，截至2026年1月17日当周，这项支出增长下降了4%，这凸显了这些地区可能存在的经济压力。不仅这些地区的活动减少会影响全国53.3万名滑雪和单板滑雪工作，而且它们周边的社区也会受到影响。 下雪之处，滑雪者与消费随之而来。雪下得越多，人们消费得也越多。例如，尽管美国人口普查局的山地部门——包括亚利桑那州、科罗拉多州、爱达荷州、蒙大 拿州、内华达州、新墨西哥州、犹他州和怀俄明州——仅占进行滑雪交易的12%的家庭，但该地区的滑雪消费额却占44%——几乎是四倍（见附表5）。这是因为山地地区由于积雪量更大，历史上拥有更长的雪季。而且，在这些滑雪者中，大多数来自美国太平洋沿岸地区，其次是新英格兰和中大西洋地区（见附表6）。 图6：大多数滑雪者来自美国太平洋地区2025赛季各细分市场家庭滑雪支出分布占比 (%) 各分部滑雪消费目的地分布 2025 (%) 美国银行内部数据 备注：滑雪消费包括其他冬季活动，如滑雪板、雪圈、索道票和设备租赁。 新英格兰滑雪季开局良好 太平洋地区在过去七个赛季中表现最佳，尽管大西洋南部在2022年有一个显著强劲的赛季，这可能是由于有更经济实惠的替代品。但这是七个赛季以来，首次家庭滑雪支出增长最强劲的地区是新英格兰（图7）。 是什么在驱动这一切？西部的降雪不足。截至2025年降雪季（2025年10月1日至12月31日），大半个山地区都经历了低于平均水平的降雪，尤其是喀斯喀特山脉以及北落基山和南落基山（见附图8）。 此外，根据美国国家海洋和大气管理局（NOAA）数据，由罗格斯大学全球积雪实验室分析，2025年12月的积雪覆盖范围总计为959,000平方英里，比1991-2020年的平均水平低约23%，也是60年记录中的第14个最低值。2 除了降雪量减少，本季的降雪期也在缩短，峰值降雪时间来得更早。 图7：今年迄今为止，新英格兰滑雪消费增长最为强劲，同比增长近10% 图8：本雪季至今，落基山脉地区降雪量低于平均水平 2025年10月1日至2025年12月31日期间与15年气候平均值的降雪量差异（以英尺为单位） 各分部每户平均滑雪支出（同比，年度） 美国银行研究所 滑雪小镇的道路很滑。变暖的冬天可能带来严重后果，因为根据经济分析局的数据，户外休闲活动贡献了1.2万亿美元的经济产出，自2012年以来增 长了36%，其中，特别是下山滑雪运动每年为美国创造了近600亿美元的经济活动。 由SNOTEL（雪包遥测网络）汇编的数据显示，犹他州12月26日的全州平均积雪量已降至45年来的最低点，追溯到1981年。来自气候中心的分析师对1970年至2023年期间美国2041个监测站的长期降雪观测数据进行分析发现，近三分之二（64%，即1301个）地点的降雪量现在比20世纪70年代初时减少，而731个站点（36%）则有所增加。其余站点未发生变化。 一个变暖的冬天没什么好玩的。 滑铁卢大学丹尼尔·斯科特（Daniel Scott）、奥地利因斯布鲁克大学罗伯特·施泰格（Robert Steiger）以及多伦多大学玛德琳·奥恩（Madeleine Orr）的一项新分析显示，气温升高可能对一些大型活动产生负面影响。他们考察了93个过去的和潜在的冬奥会及残奥会主办场地，发现即使持续进行人工造雪，到2050年代，这93个场地中只有45到55个仍然具有气候可靠性。到2080年代，具体数量取决于未来几十年气候变暖的程度，只有30到54个场地。三月残奥会的前景更为令人担忧。 根据气候中心的数据，随着地球变暖，更暖和的冬天正威胁着冬奥会和其他户外冬季运动赛事所需的低温和大量降雪的可靠性。例如，尽管2026年奥运会将在高海拔的意大利阿尔卑斯山区举行，但该届奥运会仍将需要超过300万立方码的人工造雪。 随着造雪成为冬季运动中的一项常规内容，确保良好条件的挑战凸显了天气在冬奥会上所起的核心作用，尤其对于室外比赛的可靠性与安全性而言。 方法论本报告所表达宏观经济观点参考了美国银行的部分交易数据，该数据应结合其他经济指标和公开信息进行考量。在某些情况 下，这些数据可能具有方向性及/或预测价值。所使用的数据并不全面；其基于美国银行数据的聚合和匿名化样本选取，可能存在一定选择偏差，并受限于可用数据。 任何付款数据均代表美国零售、优先、小企业及财富管理客户使用其存款账户或信用卡的汇总消费额。汇总消费额包括信用卡、借记卡、ACH转账、电汇、账单支付、商业/点对点、现金和支票等所有消费。 除非另有说明，否则数据未经季节性、处理天数或投资组合变动调整，并可能进行定期修订。 美国银行每户家庭的信用卡/借记卡消费额仅包括活跃美国家庭的消费。数据集中仅包含每月至少进行五笔交易的消费者卡持有人。企业卡消费被排除在外。接收付款的商户信息通过金融服务公司定义的商户分类代码（MCC）进行识别和分类。数据通过专有方法，将MCC映射到北美行业分类系统（NAICS）（美国人口普查局也使用该系统），以便按子部门对消费数据进行分类。消费数据也可能通过不使用MCC的专有方法进行分类。 请注意，在滑雪消费方面，对于那些购买了可在多个地点使用的通行证，人口普查部门图表会排除这些交易。 任何关于每户家庭汽油消费的参考都包括在加油站的所有购买行为，并可能包含非汽油类商品的购买。 滑雪季节的定义如下： 2018赛季：2018年4月1日星期日-2019年1月12日星期六2019赛季：2019年3月31日星期日-2020年1月11日星期六2020赛季：2020年3月29日星期日-2021年1月9日星期六2021赛季：2021年4月4日星期日-2022年1月15日星期六2022赛季：2022年4月3日星期日-2023年1月14日星期六2023赛季：2023年4月2日星期日-2024年1月13日星期六2024赛季：2024年3月31日星期日-2025年1月11日星期六2025赛季：2025年3月30日星期日-2026年1月10日星期六 请随时提出要求，即可获取有关数据汇总所使用方法论的更多信息。 贡献者泰勒·鲍利经济学人，美国银行研究所 高级副总裁，分析、建模与洞察来源乔恩·卡普兰 李伟总监，全球风险分析 里什巴·辛格警官，全球风险分析 披露 这些材料由美国银行研究所编制，仅供一般信息目的。凡这些材料引用美国银行数据，均不意在反映或表明美国银行的经营业绩、财务状况或表现，亦不应被视为依据。美国银行研究所是一个致力于发掘推动商业和社会进步的深刻见解的智库。该研究所利用美国银行全球的数据和资源，就经济、可持续性和全球转型提供重要、原创的视角。除非另有具体说明，此处表达的任何观点或意见均仅为美国银行研究所及所列个人作者所有，并非美国银行全球研究部门或美国银行公司及其附属公司或子公司（统称美国银行）任何其他部门或分部的产物。这些材料中的观点可能与美国银行全球研究部门或其他部门或分部表达的观点和意见有所不同。信息来源于被认为可靠的渠道，但美国银行不保证其完整性和准确性。这些材料不就任何产品或服务的可持续性做出任何主张。此处所述的关于可持续性的讨论有限。观点和估计构成我们这些材料日期时的判断，且无通知可能更改。此处表达的观点不应被解释为针对任何特定个人的个别投资建议，亦非针对任何特定个人购买或出售任何证券、金融工具、策略或银行服务的建议。本材料不构成美国银行代表任何个人购买或出售任何证券、金融工具或从事任何银行服务的要约或邀请。这些材料中的任何内容均不构成投资、法律、会计或税务建议。版权所有2026 美国银行公司。保留所有权利。