螺纹钢、铁矿石周报：季节性需求转弱压力下，螺矿盘面开始破位下跌

螺纹钢

期货方面：螺纹10合约在空头主力大幅增仓驱动下破位下跌，收于3022元/吨，周跌幅2.39%。

现货方面：主流地区价格普遍小幅下调，整体成交转弱，全国螺纹平均报价下调25元至3302元/吨。

基本面：

• 供给：钢厂开工率及产能利用率小幅上升，螺纹周产量环比减少9.85万吨至223.53万吨，同比仍处低位。短流程钢厂利润亏损，长流程钢厂利润恢复明显。
• 需求：建材成交量及螺纹表观消费量下滑，5日平均成交量环比减少1.35万吨至10.48万吨，表需环比减少46.04万吨至213.90万吨。
• 库存：螺纹总库存环比增加9.63万吨至653.63万吨，社库减少，厂库增加。
• 基差：上海地区螺纹升水螺纹10合约148元，环比走扩，基差预计继续走扩。

综合研判：供给端钢厂增产意愿不高，需求端季节性转弱压力明显，库存小幅累库。技术面螺纹已跌破前期震荡中枢平台，维持震荡偏弱走势。预计短期钢价维持震荡整理。

铁矿石

期货方面：铁矿09合约在空头主力小幅增仓驱动下破位下跌，收于696.0元/吨，周跌幅1.07%。

现货方面：进口矿主流品种价格普遍小幅下调，国产铁精粉价格稳中有降，整体成交转弱。

基本面：

• 供给：澳巴铁矿发运量及到港量小幅回落，45港日均疏港量维持同期相对高位。
• 需求：日均铁水量继续略微增加，钢厂日耗开始略微下滑，进口矿日耗维持同期高位。
• 库存：45港铁矿石库存开始小幅累库，钢厂进口铁矿石库存环比减少。
• 基差：日照港卡粉升水连铁10合约80元，环比走扩，基差预计开始收缩。

综合研判：需求端日均铁水量增加，钢厂日耗下滑，供应端发运量及到港量回落。技术面铁矿已跌破前期震荡中枢平台，维持震荡偏弱走势。短期09主力贴水较多，建议降现货头寸并置换成盘面虚拟库存。

套利操作建议

螺纹10合约与铁矿09合约比值4.34，环比收缩。从中期基本面及估值角度看，螺纹下方空间小于铁矿，螺矿比调整空间有限。关注4.0-4.3区间支撑位。