钢矿周报：光期研究见微知著

钢 矿 周 报 钢材：供需偏弱估值低位，钢价低位震荡为主 目录 1.3价格：螺纹基差扩大，热卷基差收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.4价格：本周螺纹现货价格先跌后涨，总体上海、杭州、广州略有上涨，其他稳中有跌 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.5价格：本周热卷现货价格窄幅波动，成都、武汉等小幅下跌，其他市场以稳为主 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.6价格：期货卷螺差扩大，现货卷螺差收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.7价格：螺纹与钢坯价差收窄，华东一、三线资源价差持平 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.8价格：冷卷与热卷价差持平、热卷与带钢价差扩大 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.9价格：螺纹10-1价差收窄，1-5价差扩大 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.10价格：热卷10-1价差扩大，1-5价差扩大 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.11价格：螺矿比扩大，螺焦比收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.1供应：7月钢材出口仍处于千万吨以上，同比增长2.85%，1-7月钢材出口同比下降4.4% 资料来源：中国海关,光大期货研究所 2.2供应：7月下旬重点钢企生铁和粗钢日均产量环比分别回落4.73%和回落7.47% 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.3供应：螺纹周产量下降、热卷周产量下降、五大品种钢材产量下降 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.4供应：螺纹周产量华东大区、北方大区回落，南方大区回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.5供应：螺纹短流程产量回落，长流程产量回落 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.6供应：高炉开工率、产能利用率、日均铁水产量回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.7供应：电炉开工率持平、产能利用率回落，钢厂废钢库存回升 3.1需求：全国建材成交量回升，杭州螺纹出库量回升，全国水泥出库量回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.2需求：南方大区、北方大区、华东大区成交均有所回升，水泥磨机开工率回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.3需求：螺纹表需回落，热卷表需回落，五大品种表需回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.4需求：100城土地成交面积回升，30城商品房成交面积回升，乘用车销量回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.1库存：五大品种库存增加17.37万吨，同比增加277.8万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.2库存：螺纹总库存增加11.32万吨，同比增加153.7万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.3库存：广州、上海、杭州、北京螺纹库存均有所增加 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.4库存：热卷总库存增加1.96万吨，同比增加89.32万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.5库存：上海、乐从、成都热卷库存小幅增加天津热卷库存小幅下降 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 5.1利润：螺纹盘面利润回落、热卷盘面利润回落 5.2利润：江苏高炉钢厂吨钢亏损收窄、电炉钢厂平电亏损收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 6.1交易数据：本周螺纹热卷持仓、沉淀资金、成交小幅回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 7.1螺纹钢期权 资料来源：Wind光大期货研究所 7.2螺纹钢期权 资料来源：Wind光大期货研究所 总结 热卷方面，本周全国热卷产量环比回落4.93万吨至287.73万吨，同比减少27.16万吨；社库环比回升3.51万吨至367.32万吨，同比增加88.57万吨；厂库环比回落1.55万吨至78.63万吨，同比增加0.75万吨；热卷表需环比回落1.45万吨至285.77万吨，同比减少20.44万吨。热卷产量回落，库存继续增加，表需回落，数据表现偏弱。据乘联分会统计，7月1-31日全国乘用车市场零售150.6万辆，同比下降18%，较上月同期下降6%，今年以来累计零售1020.7万辆，同比下降20%。另据第一商用车网统计，7月我国重卡市场共计销售约9.2万辆，环比下降约21%，同比上涨约8.4%，同比增速较3-6月有明显放缓。1-7月，我国重卡行业累计销量达到约75.3万辆，同比增长约21%。目前热卷下游需求整体表现依然偏弱，不过近期钢厂检修减产有所增加，市场处于供需双弱局面。预计短期热卷盘面仍将维持低位震荡走势。 铁矿石：铁水产量止降转增，铁矿价格震荡偏弱 目录 1.1价格：本周铁矿石盘面价格先跌后涨，主力合约i2609收盘于716.5元/吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.2基差：PB粉、卡粉、超特粉基差均有所扩大 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.3价差：1-5价差、9-1价差均扩大 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.4日照港现货价格：大部分港口现货价格上涨，乌克兰铁精粉价格环比上涨12元/湿吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.5品种价差：高中品价差有所缩小 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.6黑色品种间比值：螺矿比缩小，焦矿比扩大 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.7交易数据 资料来源：iFind，Wind，光大期货研究所 2.1供应：全球发货量环比增加254.9万吨，澳巴合计发货量环比增加257万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.2供应：澳洲发至中国量环比增加11.1万吨，发至中国比例环比下降2.44% 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.3供应：力拓、BHP、VALE发运量环比有所增加，FMG发运量环比有所减少 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.4供应：47港到港量环比增加533.1万吨，北方6港到港量环比增加392.7万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.5供应：7月我国进口铁矿砂及其精矿10808.5万吨，1-7月累计进口铁矿砂及其精矿73684.1万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.6供应：内矿产能利用率有所下降，铁精粉产量环比减少，内矿库存有所累库 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.1需求：高炉开工率环比上升0.47%，产能利用率环比上升0.93% 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 3.2需求：日均铁水产量环比增加2.48万吨至238.03万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 3.3需求：47港日均疏港量环比增加13.3万吨，主要港口周度日均贸易量环比减少15万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 3.4需求：球团、烧结矿入炉配比下降，块矿入炉配比上升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.1库存：47港铁矿石总库存环比增加100.22万吨，贸易矿库存环比增加49.16万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 4.2库存：47港澳洲矿库存环比增加18.85万吨，巴西矿库存环比增加69.59万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 4.3库存：47港块矿、球团库存有所减少，粗粉库存环比增加175.1万吨至14027.5万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.4库存：247家钢厂进口矿总库存环比增加51.39万吨，进口矿库消比30.16 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 4.5钢厂利润：螺纹长流程、短流程亏损缩小 资料来源：Mysteel，富宝,光大期货研究所 4.6废钢：废钢价格有所下降，铁水-废钢价差扩大 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.1远期价格 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 5.2进口利润 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 5.3远期浮动价格 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.4球团块矿溢价 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.5进口成本 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 6.1铁矿期权 资料来源：Wind光大期货研究所 6.2铁矿期权 资料来源：Wind光大期货研究所 铁矿石总结：铁水产量止降转增，铁矿价格震荡偏弱 总结 需求端，本期247家钢厂日均铁水产量增加2.48万吨至238.03万吨，同比减少2.29万吨。高炉开工率上升0.47个百分点至82.32%，产能利用率上升0.93个百分点至89.38%。本期新增7座高炉复产，3座高炉检修，高炉复产集中在河北地区，因当地环保限产政策解除。铁水产量有所回升，需求端出现好转，但钢厂亏损范围继续扩大，247家钢厂盈利率下降1.74个百分点至32.03%，下周铁水产量或将再次转降。 库存端，本周47港铁矿石库存为17500.68万吨，环比增加100.22万吨，比去年同期库存高3233.41万吨。在港船舶数126条，环比增加5条。全国247家钢厂进口矿库存8772.93万吨，环比增加51.39万吨，比去年同期库存低240.41万吨。当前铁矿石库存高位继续累积，库存压力显著高于去年同期水平，中长期压制矿价。 综合来看，当前铁矿石发运量依旧维持高位，到港持续增加。需求端铁水产量短期回升，但钢厂亏损范围扩大，中期铁水产量将继续下降。港口库存高位累积，库存压力显著。供增需弱格局下，预计短期铁矿石价格或将呈现震荡偏弱走势。 黑色研究团队介绍 ⚫邱跃成，现任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，曾任西本新干线首席研究员、中物联钢铁物流专委会钢铁PMI研究中心主任，近20年钢铁行业现货贸易、研究咨询工作经验。为2019年、2020年上期所优秀黑色金属产业服务团队负责人，2020-2023年连续四年上期所优秀黑色金属分析师，2019年大商所十大期货投研团队核心成员，期货日报第十四届、第十五届、第十六届最佳工业品期货分析师。期货从业资格号：F3046854，期货交易咨询资格号：Z0016941。 ⚫柳浠，理学硕士，现任光大期货研究所黑色研究员，擅长基于产业链数据的基本面供需分析。期货从业资格号：F03087689，期货交易咨询资格号：Z0019538。 ⚫张春杰，现任光大期货研究所黑色研究员，曾任职投资公司和期现贸易公司，通过CFA二级考试，擅长从投资交易策略和期现角度思考，具备将金融理论与产业操作相结合的经验。期货从业资格号：F03132960，期货交易咨询资格号：Z0024275。 联系我们 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号6楼、703单元公司电话：021-80212222传真：021-80212200客服热线：400-700-7979邮编：200127 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。