本周A股底部反弹,风格再平衡趋势持续,无明显主线。海外方面,美国非农数据不及预期,9月加息概率下行、降息预期升温,短期流动性利好风险资产;国内方面,7月CPI、PPI符合预期,经济处于L型底部,货币政策仍有宽松空间,PPI回落利好下游盈利修复。
当前食品饮料板块机构持仓处历史极低分位,7月基本面平稳、下行空间有限,估值修复安全边际充足,适合市场哑铃策略防御方向。我们判断,短期市场震荡轮动格局有望延续至9月关键窗口期,当前正是高低切换、布局优质消费标的的核心窗口,消费防御价值与估值修复逻辑持续兑现。配置上优先甄选具备独立阿尔法。