国金机械 博迈科推荐 深海油气 FPSO市场高景气 公司订单收入有望Q3迎拐点

8💡月6日，SBM Offshore发布1H26财报，实现营收49亿美元、同比+ 113%，归母净利润8.26亿美元，同+201%。交付端，公司交钥匙业务收入37亿美元，同比+181%，占总收入76%。截至6月底，SBM备考订单356亿美元，较25年底增14%，创历史新高，获巴西国油SEAP-I、SEAP-II两艘FPSO，并承担埃克森美孚圭亚那苏里南Longtail项目的前端工程设计工作，同时订造第13艘Fast4Ward通用型船体。目前，FPSOJaguar、FPSOGranMorgu和FSO Chalchi三座设施已进入主要建设阶段；新获得合同的SEAP I和SEAP II也已启动工程设计和采购工作。 玫瑰深海油气FPSO市场有望持续高景气。根据克拉克森数据，26年全球预计有14个FPSO新项目授出（含FLNG），SBM Offshore和MODEC两大总包龙头的在手订单均创历史新高。从资源禀赋看，圭亚那Stabroek区块已探明可采油气当量逾110亿桶，后续还有Longtail（2026）、Haimara（2027）、Bluefin（2028）三个FPSO规划。巴西方面，Petrobras正在推进多艘FPSO部署，Búzios区块整体将部署12艘FPSO。苏里南市场GranMorgu项目投资105亿美元，计划2028年投产。马来西亚国家石油公司在52区块发现超10亿桶油当量天然气，计划开发FLNG设施。 玫瑰公司卡位优势好、将迎订单和业绩拐点。公司作为上部模块分包商，深度绑定FPSO双寡头SBM/MODEC 100%份额，项目经验丰富。我们预计今年新签订单50亿+，将创历史新高。另外，公司此前项目减值接近尾声，在手订单充足、预计Q3起集中交付，将带动公司业绩释放。 礼物当前公司股价、业绩、订单处于底部，随着新签订单落地和项目交付，股价有望迎来戴维斯双击，建议重点关注！