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这份研报主要讲了什么内容？
这份研报主要分析了上周传媒行业的市场表现，重点关注了AI应用板块的领涨和出版板块的领跌。同时，报告还探讨了港股互联网板块中模型公司的表现，并提出了对AI、互联网、游戏、IP&泛娱乐以及营销等细分赛道的投资建议。此外，报告还提示了行业政策监管、公司业绩表现、用户消费能力复苏、市场竞争加剧等风险因素。
AI行业的发展趋势如何？
AI行业的发展趋势显示，模型调用量持续增长，头部模型厂商融资加速，商业化进展明显，AI应用竞争正从对话助手向任务执行、办公协同及完整交付迁移。报告建议关注阿里巴巴-W、MiniMax、腾讯控股、智谱、快手-W等AI相关企业。
报告重点分析了哪些方向？
报告重点分析了AI赛道的商业化进展、互联网赛道的CSP方向、游戏赛道的重点新品、IP&泛娱乐赛道的业绩发布以及营销赛道的AI应用升级。其中，AI赛道的商业化进展包括Deepseek大幅涨价和头部模型厂商或将向开源模型大型客户收取收入分成。互联网赛道的CSP方向看好国产模型加速开源将降低成本，推动Agent及垂直应用上线。游戏赛道的重点新品包括世纪华通旗下点点互动多款新游在测，腾讯《王者万象棋》定档9月上线，网易《雾海之下》首曝，国产3A《影之刃零》开启预售。IP&泛娱乐赛道的业绩发布关注泡泡玛特将于8月20日发布中期业绩。营销赛道的AI应用升级包括广告营销行业有望率先实现从素材生成、受众洞察、预算分配到效果归因的自动化闭环。
当前市场现状如何判断？
当前市场现状显示，上周传媒（申万）指数涨2.61%，跑赢沪深300指数0.30%，位列所有板块第15位。恒生科技指数涨0.60%。A股传媒板块中，AI应用板块领涨，出版板块领跌。港股互联网板块中，恒生科技指数上涨，模型公司领涨。报告建议关注市场中的AI收入增速、AI投入对广告、企业服务的拉动及资本开支指引。
研报提示了哪些风险？
研报提示了行业政策监管趋严、公司业绩表现不及预期、用户消费能力复苏不及预期、市场竞争加剧等风险。此外，AI模型能力或商业化兑现不及预期，推理与云投入回报不及预期，模型公司融资、解禁和估值波动风险等也是需要关注的。这些风险因素可能对传媒行业及相关企业的未来发展产生影响。