红枣周报：供需宽松压制，期价弱势运行

供 需 宽 松 压 制 ， 期 价 弱 势 运 行 红枣观点供需宽松压制，期价弱势运行 ◼观点：本周红枣主力合约（CJ2609）先大幅下跌后弱势反弹，周一单日下跌5.35%，周中至周末盘面呈现技术性反弹。截止8月7日，收盘于7830元/吨，周度下跌1.51%。基本面方面，旧季高库存去化缓慢、消费淡季需求疲弱与市场情绪悲观多重利空集中；现货价格受陈货拖累，部分等级价格下调，期现双弱。新季来看，7月南疆虽出现持续高温，但枣果已进入抗高温能力较强的发育阶段，产区枣树长势优劣分化，天气对整体产量影响有限，市场对新季产量预测值在50-60万吨。因此，红枣市场供过于求的弱现实格局仍存，预计红枣期货短期反弹高度有限。后市重点关注新季红枣上糖期的降雨风险、陈货库存出清节奏以及中秋备货节奏能否带来需求端的阶段性改善。 ◼策略： 单边：反弹偏空 套利：9-1反套 红枣周度供需宽松压制，期价弱势运行 ◼市场概述：红枣市场供强需弱格局仍存，产业端对后市偏谨慎，流通环节主动补库意愿弱，市场货源充足，普通通货供给宽裕，仅优质精品货源偏少。终端走货缓慢，时令水果分流需求，现货价格弱稳运行。主力09合约与现货价格逐步回归，远月2701合约反映新季产量不确定性，若新季品质分化，优质枣存在估值修复机会。短期来看，盘面受种植、加工成本约束，存在超跌修复需求，叠加8月中下旬临近中秋备货，阶段性需求有望带动库存去化。因此，预计盘面超跌后呈现低位反弹，但反弹高度受限。 ◼供应：南疆高温持续，新季幼果生长呈现明显区域分化。图木舒克、麦盖提灌溉充足，枣果膨大较好，抗高温风险更强；阿克苏、阿拉尔果园幼果偏小，仍处在生理落果阶段，市场持续跟踪持续高温带来的落果风险。不过二茬果基本定型，高温仅对三茬幼果存在扰动，整体减产预期有限，难以支撑趋势性上涨，天气题材逐步退潮。 ◼需求：当前处于消费淡季，现货市场以价换量。本周（8.3-8.7）河北崔尔庄市场到车平稳，三级价格下调。河北沧州现货价格参考：超特11.30-12.00元/公斤，特级8.60-10.30元/公斤，一级7.40-8.00元/公斤，二级6.30-7.00元/公斤，三级5.00-5.30元/公斤。销售利润来看，河北销区市场一级成品价格参考7.30-7.60元/公斤，阿克苏到沧运费参考480-500元/吨，毛利润折合0.20元/公斤，较上周持平。广东如意坊市场日均到2.4车，环比增加0.4车，累计到12车，环比增加2车。 ◼库存：周度去库节奏缓慢；流通市场货源充足。据Mysteel农产品调研数据，截至2026年8月6日，36家样本点物理库存10310吨，较上周减少110吨，环比减少1.06%，同比增加2.70%。期货市场，截止8月7日，红枣仓单数量为8436张，有效预报282张，二者合计8718张（折合红枣数量43590吨），周度环比增加189张，同比减少19.66%。 ◼基差和月差： 1.基差：从高位下降。截止8月7日，沧州特级与期货主力合约价差为190元/吨，较上周涨80元/吨；现货一级基差（沧州一级与期货基准）为870元/吨，较上周涨120元/吨。 2.月差：9-1价差走强，截止8月7日为-485元/吨，较上周涨130元/吨；1-5价差震荡走弱，截止8月7日为-115元/吨（周度跌60元/吨）。 本周红枣期货CJ2609主力大幅下跌后，减仓反弹，最低触及7560元/吨，截止8月7日，09合约收盘于7830元/吨，周度下跌1.51%；01合约收盘于8315元/吨，周度下跌2.92%。 红枣行情回顾：现货价格走势 本周崔尔庄市场现货三级跌0.3元/公斤，广东如意坊价格维持稳定。 河北沧州现货价格：超特11.30-12.00元/公斤，特级8.60-10.30元/公斤，一级7.40-8.00元/公斤，二级6.30-7.00元/公斤，三级5.00-5.30元/公斤。广东如意坊现货价格：超特10.50-13.50元/公斤，特级8.80-10.50元/公斤，一级7.80-9.30元/公斤，二级6.50-7.50元/公斤，三级6.00-6.80元/公斤。 本周基差从高位下降。截止8月7日，沧州特级与期货主力合约价差为190元/吨，较上周涨80元/吨；现货一级基差（沧州一级与期货基准）为870元/吨，较上周涨120元/吨。 红枣持仓维持高位，成交明显下滑 红枣期货持仓量先增后减，截止8月7日为25.98万手，较上周增加9950手。 期货成交量大幅减少，截止8月7日为13.24万手，较上周减少8.35万手。资金沉淀变化不大，截止8月7日红枣资金沉淀18.3亿元左右，持仓市值至105.91亿元，较上周增加2.03亿元。 、会导致枣树出现落果现象，对红枣产量造成影响。 、、会影响红枣坐果，导致红枣品质下 、会造成红枣裂果，使得不合格果比例大幅上升。 、、会造成落花，进而对红枣产量造成影响 红枣进入吊干期，部分红枣已经掉落至土地上，如果出现，胶土地的雨水不能及时排出，会使得落在地上的红枣腐烂。 降 红枣供应端：产区优劣分化，关注上糖期降雨影响 喀什图木舒克灰枣产区温度参考20℃至35℃，枣果长势良好，部分头茬果已开始泛红，阿克苏地区气温参考20℃至32℃，一二茬坐果基础良好，后续持续跟踪质量情况。 新疆主产区旧季原料方面，阿克苏地区通货主流价格参考5.00-5.30元/公斤，阿拉尔地区通货主流价格参考5.20-5.80元/公斤，喀什团场成交价格参考6.20-6.40元/公斤，麦盖提地区价格参考6.00-6.30元/公斤。 红枣去库进度缓慢，注册仓单小幅增加 据Mysteel农产品调研数据，截至2026年8月6日，36家样本点物理库存10310吨，较上周减少110吨，环比减少1.06%，同比增加2.70%。 期货市场，截止8月7日，红枣仓单数量为8436张，有效预报282张，二者合计8718张（折合红枣数量43590吨），周度环比增加189张，同比减少19.66%。 ⚫特级仓单2493张，⚫一级仓单4248张，⚫二级仓单1180张，⚫三级仓单515张。 红枣需求端：下游到车数量周度小幅增加 批发市场到车情况跟踪：本周（8.3-8.7）广东如意坊市场日均到2.4车，环比增加0.4车，累计到12车，环比增加2车。 销区销售利润分析：河北销区市场一级成品价格参考7.30-7.60元/公斤，阿克苏到沧运费参考480-500元/吨，毛利润折合0.20元/公斤，较上周持平。 红枣出口：6月出口数量环比减少，同比增加 出口方面，6月出口数量2251.15吨，环比减少18.01%，同比增加27.54%；2026年1-6月份累计出口数量17836.03吨，同比增加4.21%。 出口金额来看，6月份出口金额环比减少16.98%，同比增加19.17%，达461.87万美元；26年1-6月份红枣累计出口3739.639万美元，同比减少2.92%，位于近五年次高位。 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号 数据来源：Wind、iFinD、Mysteel、同花顺、卓创资讯、广发期货研究所 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 地址：广州市天河区天河北路183-187号大都会广场38楼，41楼，42楼、43楼电话：020-88800000网址：www.gfqh.com.cn