农产品早报

五矿期货农产品早报 五矿期货农产品团队 白糖 【行情资讯】 （1）据海关总署数据显示，6月我国进口食糖28万吨，同比减少14.46万吨。2026年1-6月，我国累计进口食糖113.76万吨，同比增加约10万吨。2025/26榨季截至6月底，我国累计进口食糖约290万吨，同比增加约40万吨。（2）据海关数据显示，6月我国进口糖浆、预混粉合计10.25万吨，同比减少1.32万吨。2026年1-6月，我国累计进口糖浆、预混粉61.97万吨，同比减少1.32万吨。2025/26榨季截至6月底，我国累计进口糖浆、预混粉91.92万吨，同比减少18.24万吨。（3）据UNICA数据显示，巴西中南部地区6月下半月甘蔗压榨量为6979万吨，较去年同期减少14.5%；产糖390万吨，较去年同期减少26.33%；甘蔗制糖比例44.5%，较去年同期减少7.84个百分点。（4）据巴西航运机构Williams发布的数据显示，截至8月5日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为44艘，此前一周为40艘。港口等待装运的食糖数量为188.36万吨，此前一周为158.75万吨。 王俊从业资格号：F0273729交易咨询号：Z0002942电话：028-86133280邮箱:wangja@wkqh.cn 杨泽元从业资格号：F03116327交易咨询号：Z0019233电话：0755-23375140邮箱:yangzeyuan@wkqh.cn 【策略观点】 当前只要原油价格不继续大跌，巴西或将持续减少食糖产量转而增加乙醇产量，叠加厄尔尼诺事件可能导致明年泰国和印度出现较大幅度减产，当前原糖价格是被低估的。国内方面，由于本年度大幅增产，近端基本面是偏弱的，但随着国内下半年进口量环比下降，供需边际有所好转，但向上要看天气以及外盘的驱动。 雷紫涵（联系人）从业资格号：F03157735邮箱:leizh3@wkqh.cn 棉花 【行情资讯】 （1）据海关总署数据显示，6月我国纺织品服装出口292.7亿美元，同比增长7.2%，棉制品出口量70.27万吨，同比增加11.82%，环比增加6.12%。2026年1-6月我国纺织品服装出口总额1459.6亿美元，同比增长1.4%，其中棉制品出口量为383.07万吨，同比增加5.95%。（2）据海关总署数据显示，6月我国进口棉花11万吨，同比增加8万吨。2026年1-6月，我国累计进口棉花95万吨，同比增加48万吨。（3）据海关总署数据显示，6月我国进口棉纱17万吨，同比增加6万吨。2026年1-6月，我国累计进口棉纱104万吨，同比增加37万吨。（4）根据国家相关部门要求，从7月20日开始，中国储备棉管理有限公司持续组织销售中央储备棉。（5）据7月USDA月度供需报告数据显示，全球棉花产量较6月预测上调26万吨至2553万吨，环比上年度减少117万吨。库存消费比较6月预测下调0.02个百分点至58.4%，环比上年度减少5.91个百分点。其中美国产量较6月预测上调8万吨至298万吨；库存消费比较6月上调2.88个百分点至29.5%。（6）据MYSTEEL数据显示，截至8月6日当周，主流地区纺企开机负荷在70.1%，较上周下跌1.1个百分点，较去年同期增加4.4个百分点。（7）据USDA数据显示，7月23日至7月30日当周，美国棉花出口销售-1.27万吨，当前年度累计出口销售282.88万吨，同比增加4.53万吨；其中对中国出口0.09万吨，当前年度累计出口14.65万吨，同比减少2.19万吨。（8）据美国农业部(USDA)每周作物生长报告显示，截至2026年8月2日当周，美国棉花优良率为42%，前一周为46%，去年同期为55%。美国棉花现蕾率为88%，前一周为81%，去年同期为87%。 【策略观点】 目前棉纺行业正处于淡季，下游开机率持续下滑，并且持续抛储，整体偏利空，但短线随着商品整体反弹，建议以观望为主。 蛋白粕 【行情资讯】 （1）8月5日中储粮拍卖进口大豆总量50.1万吨，实际成交33.37万吨，成交率66.58%，成交均价为4013元/吨（2）据7月USDA月度供需报告数据显示，全球大豆产量较6月预测上调36万吨至4.41亿吨。环比上年度增加1410万吨。库存消费比下调0.22个百分点至28.11%，环比上年度减少1.22个百分点。其中美国产量较6月预测上调109万吨至1.21亿吨；库存消费比较6月下调0.01个百分点至10.84%。（3）据MYSTEEL数据显示，截至7月31日，样本港口大豆库存909.5万吨，较上周增加20.4万吨，较去年同期增加85.8万吨；油厂豆粕库存87.01万吨，较上周增加0.75万吨，较去年同期减少4.62万吨。（4）据USDA数据显示，截至8月2日当周，美国大豆优良率为63%，前一周为63%，去年同期为69%。美国大豆开花率为88%，前一周为80%，去年同期为85%。（5）据USDA出口销售数据显示，7月23日至7月30日当周美国出口大豆3万吨，当前年度累计出口大豆4171万吨，同比减少931万吨；其中当周对中国出口大豆0万吨，当前年度对中国累计出口1243万吨，同比减少1005万吨；下年度对中国出口销售33万吨，累计出口311万吨，同比增加311万吨。 【策略观点】 当前中美农产品贸易也有持续向好的预期，若中国持续加大力度采购美豆，将会从成本端推动国内豆粕价格上涨。但短期随着原油价格大幅下跌，美豆价格也从高位大幅回落。等待美豆价格企稳后，再尝试做多豆粕远月合约，以及做多1-5月差。 油脂 【行情资讯】 （1）据MPOB数据显示，马来西亚6月棕榈油产量为164万吨，同比减少5万吨；出口为120万吨，同比减少6万吨；期末库存为254万吨，同比增加51万吨。（2）据MYSTEEL数据显示，截至2026年7月31日，全国大样本豆油、棕榈油、菜油三大油脂商业库存总量为239.76万吨，较上周增加5.15万吨，同比去年增加3.58万吨。（3）据马来西亚独立检验机构AmSpec数据显示，马来西亚7月1-31日棕榈油出口量为142.82万吨，较上月同期增加15.37万吨。（4）据南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2026年8月1-5日马来西亚棕榈油单产环比上月同期减少9.3%，出油率环比上月同期增加0.18%，产量环比上月同期减少8.35%。 【策略观点】 短期原油价格大幅下跌，利空油脂价格。等待原油价格和商品指数企稳后，在厄尔尼诺事件以及印尼政府管控出口的预期下，未来棕榈油价格可能会有较大幅度的上涨行情。 鸡蛋 【行情资讯】 周末国内蛋价主流上涨，黑山大码涨0.1元至4.25元/斤，德州涨0.2元至4.43元/斤，馆陶涨0.11元至 4.33元/斤，东莞涨0.21元至4.47元/斤，供应正常，库存不高，小蛋占比回升，老蛋走货一般，进入8月以后需求及采购积极性或持续提升，预计蛋价稳中向好。 【策略观点】 7月现货兑现了旺季的第一波涨价，下旬以来持续回调，期间库存积累不多，且成功引起了一波老鸡的出淘，触底后在需求刺激以及蛋率偏低的支撑下，未来逐步向好的趋势不变，空间则有赖于当前淘鸡量、新开产以及需求之间的博弈；盘面开始反应现货的触底，远端向上空间不仅取决于当期现货，更有赖于中短期的淘鸡规模，短期看二者逻辑背离，因此预计盘面短期仍有反复，但逐步向上的趋势不变，四季度合约回落买入为主。 生猪 【行情资讯】 周末国内猪价普遍上涨，河南均价涨0.31元至10.78元/公斤，四川均价涨0.42元至10.94元/公斤，广西均价涨0.33元至10.45元/公斤，周末终端需求支撑尚可，同时养殖端涨价情绪较浓，出栏相对有限，支撑猪价上涨，预计今日猪价主线稳定。 【策略观点】 短期看，受局地供应减量、肥标差扩大以及月初缩量等因素共同影响，市场累库行为有所提前，盘面近端明显受益；中期看8月份供应仍大且需求增量有限，累库能否持续存疑，但肥标差偏高的影响仍在，累库预期或反复支撑近月但限制远端的上方空间；鉴于中短期悲观情绪有所改观，8-9月基本面边际改善，考虑低多近月或正套仍是主要思路，不过供应后移背景下长期应留意远月的上方压力。 玉米 【行情资讯】 （1）8月7日，玉米C2609合约开盘报2240元/吨，最低至2235元/吨，最终收于2245元/吨，较前一交易日上涨5元/吨，涨幅约0.22%；结算价为2244元/吨。当日成交量增至38.9万手，持仓量增加至80.8万手。相比前一日成交量增加34373手，持仓增减少32529手。（2）据MYSTEEL数据显示，全国饲料企业玉米平均库存为25.61天，较上周减少0.16天。主要玉米淀粉企业玉米淀粉开机率为60.55%。北方四港玉米库存为203.6万吨，较上周下降2.82%，广东港玉米、谷物库存为319.4万吨，较上周上升7.54%。（3）法国农业部预测称，2026年法国籽粒玉米(包括种子玉米)产量预计为900万吨，同比下降35%，可能降至1980年以来最低水平。报告显示，受干旱和高温天气影响，今年法国籽粒玉米平均单产预计仅为每公顷7.03吨，同比下降19%。 【策略观点】 基本面来看，当前国内玉米市场的主要矛盾，正在由“旧作库存消化”逐渐转向“新季玉米定产及上市节奏”。旧作贸易粮仓储成本上升，部分地区早熟玉米陆续接近上市，持粮主体销售时间缩短；与此同时，进口高粱、大麦及新麦仍能替代部分玉米需求，南方港口玉米到港量持续增加，下游企业普遍低库存、刚需补库为主，即使深加工企业玉米消耗量小幅增多，只要主产区没有出现大范围、持续性的灾害，玉米上涨空间就容易受到压制。策略上，短期预计偏弱震荡为主，操作上可关注C2611合约反弹后的逢高做空机会。 【农产品重点图表】 白糖 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 棉花 数据来源：USDA、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 蛋白粕 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：USDA、五矿期货研究中心 数据来源：USDA、五矿期货研究中心 油脂 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MPOB、五矿期货研究中心 数据来源：GAPKI、五矿期货研究中心 鸡蛋 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 生猪 数据来源：农业农村部、五矿期货研究中心 数据来源：涌益咨询、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：涌益咨询、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 玉米 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管