煤炭开采行业周报：三季度亚洲冶金煤行情有望迎来印度需求支撑

三季度亚洲冶金煤行情有望迎来印度需求支撑 本周全球能源价格回顾。截至2026年8月7日，原油价格方面，布伦特原油期货结算价为83.55美元/桶，较上周下降6.57美元/桶（-7.29%）；WTI原油期货结算价为78.18美元/桶，较上周减少6.49美元/桶（-7.67%）。天然气价格方面，东北亚LNG现货到岸价为20.59美元/百万英热，较上周下降1.18美元/百万英热（-5.42%）；荷兰TTF天然气期货结算价54.56欧元/兆瓦时，较上周下降3.57欧元/兆瓦时（-6.13%）；40% 增持（维持） 美国HH天然气期货结算价为2.66美元/百万英热，较上周下降0.09美元/百万英热（-3.09%）。煤炭价格方面，欧洲ARA港口煤炭（6000K）到岸价115.25美元/吨，较上周下降6.75美元/吨（-5.53%）；纽卡斯尔港口煤炭（6000K）FOB价127.85美元/吨，较上周下降2.30美元/吨（-1.77%）；IPE南非理查兹湾煤炭期货结算价106.40美元/吨，较上周上升0.40美元/吨（+0.38%）。 据标普全球普氏信息，2026年第三季度，亚洲海运冶金煤市场将进入平静期，此前由中国进口需求复苏推动的市场上涨趋势已逐渐消退，市场将三季度需求关注点转向印度。二季度普氏优质低硫炼焦煤中国到岸价（CFR）最高涨至自2024年3月以来的最高水平：265美元/吨，二季度末回落至263.50美元/吨，较4月1日上涨44.50美元/吨，彼时山西煤矿安全检查收紧推升国内煤价、澳煤供给扰动共同助推价格上行。印度雨季结束后的采购意愿、反倾销政策到期调整将决定区域冶金煤后续价格走势。 作者 分析师张津铭执业证书编号：S0680520070001邮箱：zhangjinming@gszq.com 分析师刘力钰执业证书编号：S0680524070012邮箱：liuliyu@gszq.com 分析师高紫明执业证书编号：S0680524100001邮箱：gaoziming@gszq.com ➢二季度中国CFR焦煤现货交易活跃度大幅提升，普氏相关交易活跃度指数达1828点，环比一季度增长63.2%，6月的交易量占据了大部分增长，核心驱动为山西矿难后国内焦煤供给紧张。当前国内钢铁需求偏弱、钢厂利润承压压减高价煤采购，三季度中国炼焦煤进口采购力度存不确定性。预计澳洲优质炼焦煤三季度供给充足，6-8月仍有至少五批海运焦煤货源待售，前期预售抵港的澳煤需与港口存量货源折价竞争。 分析师鲁昊执业证书编号：S0680525080006邮箱：luhao@gszq.com 分析师张卓然执业证书编号：S0680525080005邮箱：zhangzhuoran@gszq.com 研究助理张晓雅执业证书编号：S0680125090013邮箱：zhangxiaoya@gszq.com ➢二季度海运炼焦煤需求由中国主导，三季度市场聚焦印度雨季结束后的采购意愿。印度二季度针对特定国家的配额限制更换为临时反倾销税，焦炭进口回暖，减少了现货焦煤采购的需求。印尼供应商货源提前售罄，印度旺盛的焦炭需求支撑其一季度进口景气，同时印尼厂商积极开拓多元市场降低单一市场依赖。6月30日到期的印度临时反倾销税后续调整是三季度核心变量，若下调关税将提升印尼等进口焦煤竞争力。 相关研究 1、《煤炭开采：鄂尔多斯产地调研总结》2026-08-072、《煤炭开采：印尼煤炭河运面临干旱扰动，出口供给不确定性上升》2026-08-023、《煤炭开采：盛夏潜心去库为涨价蓄力——““似慢、实难得”》2026-08-02 投资建议：一季报披露完毕，遵循“绩优则股优”，重点关注昊华能源、山煤国际、潞安环能、新集能源等。受印尼减产&美伊冲突影响，海外煤价开启上行趋势，重点关注““海外3小煤”：中国秦发（布局印尼）、力 量发展（布局南非）、兖煤澳大利亚（布局澳大利亚）。此外，在美伊冲突持续发酵的背景下，重点关注煤化工占比相对较高的兖矿能源、广汇能源、中煤能源、中国旭阳集团等。重点推荐深耕智慧矿山领域的科达自控。此外，重点关注Peabody（BTU）、晋控煤业、新集能源、电投能源、淮北矿业、平煤股份，未来存在增量的华阳股份、甘肃能化。此外，前期完成控股变更、资产置换的江钨装备亦值得重点关注。 风险提示：国内产量释放超预期，下游需求不及预期，原煤进口超预期，地缘博弈不及预期。 内容目录 1.原油：油价下降...................................................................................................................................42.天然气：天然气价格下降......................................................................................................................53.煤炭：海运煤炭价格震荡整理...............................................................................................................74.电力：煤电需求边际下降......................................................................................................................85.气温：气温升高步入夏季......................................................................................................................96.本周能源行业资讯...............................................................................................................................11风险提示..............................................................................................................................................11 图表目录 图表1：布伦特原油期货结算价（美元/桶）.............................................................................................4图表2：WTI原油期货结算价（美元/桶）...............................................................................................4图表3：原油价格变化（美元/桶）..........................................................................................................4图表4：OPEC+原油生产（百万桶/日）...................................................................................................4图表5：荷兰TTF天然气期货结算价（欧元/兆瓦时）...............................................................................5图表6：美国HH天然气期货结算价（美元/百万英热）.............................................................................5图表7：东北亚LNG现货到岸价（美元/百万英热）..................................................................................5图表8：天然气价格变化（欧元/兆瓦时，美元/百万英热）........................................................................5图表9：欧洲天然气库容率（%）...........................................................................................................6图表10：欧洲天然气库存（TWh）.........................................................................................................6图表11：美国天然气产量（bcf/d）........................................................................................................6图表12：美国天然气需求（bcf）...........................................................................................................6图表13：美国天然气库存（bcf）...........................................................................................................6图表14：美国天然气钻机（台）............................................................................................................6图表15：纽卡斯尔港（6000K）煤炭价（美元/吨）..................................................................................7图表16：IPE南非理查兹湾煤炭期货结算价（美元/吨）...........................................................................7图表17：欧洲ARA港口（6000K）煤炭价（美元/吨） ..............................................................................7图表18：煤炭价格变化（美元/吨）........................................................................................................7图表19：欧洲天然气发电（百万瓦）...................................................................................................