石油化工行业研究：关注海峡协议谈判进展

本周行情综述 原油：本周原油价格延续回落。美国官员表示阿曼与伊朗在霍尔木兹海峡的谈判取得进展，预计将很快达成协议。一旦宣布达成霍尔木兹海峡恢复商业航运、不受阻碍通行的协议，美国将解除对伊朗港口的封锁。同时，美国官员称，乌克兰已同意不针对一些非俄罗斯籍的油轮以及对哈萨克斯坦原油出口至关重要的黑海基础设施。截止8月7日，WTI现货收于78.18美元，环比-6.49美元；BRENT现货收于89.67美元，环比-6.92美元。EIA7月31日当周商业原油库存环比+247.9万桶，前值-716.7万桶。其中库欣原油环比+235.6万桶，前值-77.1万桶。汽油库存环比-164.3万桶，前值+0.7万桶。炼厂开工率环比-0.7%至96.5%。美国原油库存上升，净进口量环比增加。美国产量1380.4万桶/天，美国净进口数据环比+13.4%。截至8月7日当周，美国活跃石油钻机数环比+3部至454部。 炼油：本周地炼与主营炼厂炼油利润整体处在盈利区间，部分炼厂仍处于检修状态，炼厂开工率难有明显抬升，成品油市场整体供应增量有限。国内主营炼厂平均开工负荷为72.89%，较上周上涨0.03个百分点。山东地炼常减压装置平均开工负荷为50.26%，较上周上涨2.02个百分点。本周期山东地炼平均炼油毛利为494.89元/吨，较上周期上涨363.25元/吨。本周期主营炼厂平均炼油毛利为1260.81元/吨，较上周期上涨324.3元/吨。批零价差方面，本周成品油零售价上调，批发价格跟随原油波动小幅上涨，但批发端涨幅弱于零售价涨幅，故汽柴油批零价差扩大。零批价格具体来看，批零价差方面周内汽油零批价差1388元/吨，前值684元/吨，较上周上涨706元/吨，上涨100.02%；柴油批零价差1034元/吨，前值为382元/吨，较上周上涨652元/吨，上涨100.70%。 聚酯：PXN水平回升至300美元/吨上方，PTA行业加工费为537.18元/吨。长丝库存存在累积风险，若成本面无强势提振，长丝市场商谈重心仍有松动可能。涤纶POY150D平均盈利水平为499.54元/吨，较上周平均毛利下降175.54元/吨；涤纶FDY150D平均盈利水平为239.54元/吨，较上周平均毛利下降145.54元/吨；涤纶DTY150D平均盈利水平为-190元/吨，较上周平均毛利上涨40元/吨。PX方面，本周PX行业盈利水平修复。国际油价大幅下挫，成本端压力减轻，而PX供应端表现紧俏，支撑市场现货价格，因此PXN水平回升至300美元/吨上方；MX-PX价差同步抬升，在140-160美元/吨区间波动。PTA方面，周内PTA现货加工费明显走扩，主要由于PTA目前的低库存，叠加阶段性货源紧张，加工费不断走高，目前PTA行业利润尚可。截至8月5日，PTA行业加工费为537.18元/吨。 烯烃：乙烯市场，截至8月5日收盘，CFR东南亚收盘价格950美元/吨，较上周末价格上涨3.26%；CFR东北亚收盘价格1000美元/吨，较上周末价格上涨2.04%；FD西北欧收盘价格在812欧元/吨，较上周末价格上涨0.74%；CIF西北欧收盘价格在880美元/吨，较上周末价格下跌5.78%；CFR中国收盘价格985美元/吨，较上周末价格上涨0.51%；FD美国海湾收盘价格在24.7美分/磅，较上周末价格下跌0.40%。供应端，目前乙烯现货相对充裕，下游买盘多依靠刚需，而业者对后市存看空情绪，乙烯供需端缺乏利好提振，预计下周乙烯市场偏弱整理。丙烯市场，国内山东地区丙烯主流成交均价为8115元/吨，较上周同期均价上涨110元/吨，涨幅为1.37%。场内供应存减少预期，但下游业者逐高心态有限，市场多重空好消息交织、相互博弈，业者观市情绪浓厚、谨慎跟进为主。 风险提示 地缘政治扰动超预期；海外经济出现衰退；行业及国际政策环境变化。 内容目录 一、本周市场回顾...............................................................................4二、石化细分板块行情综述.......................................................................6三、风险提示..................................................................................14 图表目录 图表1：本周板块变化情况......................................................................4图表2：石化板块相关标的市场表现..............................................................4图表3：石化相关产品价格跟踪情况..............................................................5图表4：石化产品价差跟踪情况..................................................................6图表5：布伦特原油现货价格....................................................................7图表6：NYMEX天然气期货价格...................................................................7图表7：美国原油及战略原油库存量..............................................................7图表8：美国原油及石油产品库存................................................................7图表9：美国商业原油库存......................................................................7图表10：美国原油及天然气钻机数量.............................................................7图表11：OPEC、美国、俄罗斯原油产量...........................................................8图表12：全球原油产量及钻机数量...............................................................8图表13：美国汽油需求（千桶/日）..............................................................9图表14：美国柴油需求（千桶/日）..............................................................9图表15：美国航煤需求（千桶/日）..............................................................9图表16：美国TSA安检人数（周平均，万人次）...................................................9图表17：美国汽、柴、煤油与燃料油库存量（百万桶）.............................................9图表18：美国炼油厂开工率.....................................................................9图表19：国内主营炼厂开工率（%）.............................................................10图表20：山东地方炼厂开工率（%）.............................................................10图表21：国内主营炼厂炼油毛利（元/吨）.......................................................10图表22：山东地方炼厂炼油毛利（元/吨）.......................................................10图表23：乙烯开工率（%）.....................................................................11图表24：乙烯价格（美元/吨）.................................................................11图表25：乙烯下游开工率（%）.................................................................11图表26：乙烯下游库存（万吨）................................................................11图表27：丙烯酸开工率（%）...................................................................12图表28：丙烯酸酯开工率（%）.................................................................12 图表29：丙烯价格及价差（元/吨）.............................................................13图表30：丙烯酸价格及价差（元/吨）...........................................................13图表31：涤纶长丝库存天数....................................................................14图表32：涤纶长丝开工率（%）.................................................................14图表33：PTA库存天数.........................................................................14图表34：PTA开工率（%）......................................................................14图表35：涤纶长丝下游织机开工率（%）.........................................................14图表36：PX开工率（%）.......................................................................14 一、本周市场回顾 本周石油石化板块跑输上证指数（-1.85%）。本周石油石化各板块涨跌幅分别为油气资源（+2.25%）、石油天然气指数（-1.76%）、油气开采服务指数（+0.72%）、炼油化工指数（+1.21%）、聚酯指数（+5.96%）、烯烃指数（+0.61%）。 二、石化细分板块行情综述 原油： 景气度跟踪：拐点向上。本周原油价格延续回落。美国官员表示，阿曼与伊朗在霍尔木兹海峡的谈判取