新能源及有色金属周报：政策提振价格上涨，供需格局始终压制价格

工业硅：下游利好带动价格上涨,基本面持续弱势 市场分析 价格：8月9日当周，工业硅期货整体震荡上涨，主力合约2609盘面当周涨幅2.58%。现货方面，华东不通氧553#均价9000元/吨；通氧553#在9100元/吨；521#在9150元/吨；441#在9250元/吨；421#在9350元/吨；421#有机硅用在9500元/吨；3303#在10100元/吨，周内价格持稳。 供应：本周供应端小幅收缩，据百川，本周电价较去年同期小幅上调,甘肃,内蒙地区部分厂家减产,四川等地陆续停炉3台,云南地区维持稳定供应。 需求：下游需求增量不足，整体以刚需采购为主，市场缺乏大规模订单与集中补库。多晶硅方面需求持续萎靡，有机硅虽有招标但价格偏低，硅率合金订单改善有限，对工业硅有一定刚需但缺乏拉动作用。 有机硅方面，根据SMM统计，周度DMC产量4.32万吨，较上周减少3.35%。多晶硅方面，周度开工持稳，周度产量2.59万吨，较上周小幅增加，整体消费端持续弱势。 库存：本周工业硅仓单库存持续累积，据SMM，截止8月6日，工业硅社会库存共计51.1万吨，较上周小幅下降但去库进度艰难。 成本：矿端原料价格变化幅度不大，电价上调成本小幅上涨。 利润：周内因政策端开展光伏产品价格指导,多晶硅价格大涨带动工业硅价格上升,利润端有所恢复。 策略 工业硅价格预计将维持区间震荡，目前供应端仍然宽松，上行高度取决于下游需求恢复和库存去化进度，下行空间则受成本支撑，后期需重点关注下游多晶硅产能出清状况,或对整体硅产业链产生修复,同时因本周价格上涨因多晶硅利好带动,需要警惕情绪冷却后价格的回落。 单边：短期区间操作跨期：无跨品种：无期权：无 风险 1、光伏能耗新标对产能影响；2、多晶硅企业开工变化；3、政策端扰动；4、宏观及资金情绪； 多晶硅：政策情绪共振,价格大幅上涨 现货市场 价格：多晶硅N型复投料均价37.5元/千克，颗粒硅均价37.5/千克，多晶硅价格指数37.5元/千克，现货价格小幅上涨。本周,政策端市场监管总局开展光伏产品价格指导,引发了多晶硅行情的第一轮上涨,随后在8月6日晚,8家多晶硅企业联合签署\"反内卷\"倡议书,约定不得以低于成本价格出售光伏产品,同时互相监督检举,推动了多晶硅行情第二波涨势。 供应：当周多晶硅产量小幅增加，最新周度产量2.59万吨。据百川,头部企业三产区持续复产中，部分厂家有检修停工，但减产幅度不及复产，整体排产仍然增加，预计8月总产量约11.5万吨。 需求：本周需求端持续弱势，组件出口受地缘因素影响始终具有不确定性，终端装机需求也并无恢复，原料采购趋于保守。同时，硅片厂库存处于高位，基本以优先去库为主，仅刚需采买。此外,美国\"232\"关税落地,低价光伏 产品出口美国受到阻碍,国内终端产品出口受限制,传导至硅料需求端形成压制。 组件方面，据百川，TOPCon组件-182mm市场参考价格0.678元/瓦左右，较上周价格持平。组件价格震荡持稳。库存：本周多晶硅库存减少但整体仍处高位，去库进展艰难。最新统计多晶硅库存27.6万吨，较上周保持不变，硅片库存27.89GW，环比变化-2.2%。整体库存压力仍存,去库进度艰难。 成本：本周多晶硅成本支撑稳固，主要原因上游工业硅价格有所上涨，且电价较去年同期有所上升。 策略 目前政策端及消息端利好较多,驱动多晶硅价格持续上涨,但基本面方面仍然弱势,供应过剩及高库存压力仍存,能耗新标对短期供需格局也难以产生影响，需警惕情绪冷却后价格回落。短期内多晶硅价格预计维持区间震荡。 单边：短期区间操作，主力合约预计维持震荡跨期：无跨品种：无期现：无期权：无风险1、美国关税提高；2、能耗新规落地情况；3、\t宏观及资金情绪影响；4、政策扰动影响5、中东地区冲突对海外光伏需求影响 图表 图1：华东通氧553#价格走势元/吨.........................................................................................................................................4图2：华东421#价格走势图........................................................................................................................................................4图3：主要有机硅产品价格走势元/吨.....................................................................................................................................4图4：三氯氢硅价格走势元/吨.................................................................................................................................................4图5：颗粒硅价格走势元/吨.....................................................................................................................................................4图6：n型多晶硅价格走势元/千克.........................................................................................................................................4图7：金属硅样本周度产量及库存：新疆样本周度产量........................................................................................................5图8：金属硅样本周度产量及库存：云南样本周度产量........................................................................................................5图9：金属硅样本周度产量及库存：四川样本周度产量........................................................................................................5图10：西北样本周度产量吨....................................................................................................................................................5图11：有机硅DMC周度产量万吨...........................................................................................................................................5图12：多晶硅周度产量吨........................................................................................................................................................5图13：硅片周度产量GW.........................................................................................................................................................6图14：样本企业统计库存吨....................................................................................................................................................6图15：统计总社会库存万吨....................................................................................................................................................6图16：交易所仓单量手............................................................................................................................................................6图17：多晶硅库存数据万吨....................................................................................................................................................6图18：有机硅中间体库存数据吨............................................................................................................................................6图19：工业硅平均成本元/吨...................................................................................................................................................7图20：工业硅行业平均利润元/吨...........................................................................................................................................7 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，SMM，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货