原料供给扰动，成材淡季特征延续

原料供给扰动，成材淡季特征延续 glmszqdatemark2026年08月09日 推荐 维持评级 价格：本周钢材价格上涨。截至8月7日，上海20mm HRB400材质螺纹价格为3110元/吨，较上周升40元/吨。高线8.0mm价格为3330元/吨，较上周升30元/吨。热轧3.0mm价格为3330元/吨，较上周升20元/吨。冷轧1.0mm价格为3670元/吨，较上周持平。普中板20mm价格为3430元/吨，较上周升50元/吨。本周原材料中，国产矿市场价格稳中有跌，进口矿市场价格震荡，废钢价格下跌。 利润：本周钢材利润震荡。长流程方面，我们测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧周均毛利分别环比前一周变化+7，-10和+10元/吨。短流程方面，本周电炉钢周均毛利环比前一周变化-8元/吨。 分析师邱祖学执业证书：S0590525110009邮箱：qiuzuxue@glms.com.cn 产量与库存：截至8月7日，五大钢材产量下降，总库存环比上升。产量方面，本周五大钢材品种产量806万吨，环比降12.34万吨，其中建筑钢材产量周环比减12.02万吨，板材产量周环比降0.32万吨，螺纹钢本周减产10.51万吨至189.8万吨。分不同炼钢方式来看，本周长、短流程螺纹钢产量分别为167.92万吨、21.88万吨，环比分别-9.53万吨、-0.98万吨。库存方面，本周五大钢材品种社会总库存环比增8.19万吨至1197.73万吨，钢厂总库存454万吨，环比增9.23万吨，其中，螺纹钢社库增5.42万吨，厂库增5.9万吨。表观消费量方面，测算本周螺纹钢表观消费量178.48万吨，环比降20.46万吨，本周建筑钢材成交日均值9.09万吨，环比增长10.68%。 研究助理范钧执业证书：S0590125110066邮箱：fanjun@glms.com.cn 投资建议：原料供给扰动，成材淡季特征延续。本周，焦煤安检预期加严，焦煤价格企稳回升，成本上行推动黑色系价格整体上涨。钢材端，总库存延续累库，长材、板材表需均偏弱，需求淡季特征持续。短期来看，钢厂低利润下，生产积极性偏弱，供需弱平衡，成本端受低铁水抑制，供给扰动下的向上空间有限，价格预计窄幅震荡。长期来看，降碳要求下钢铁供给侧有约束预期，钢企利润有望回升，分级差异化调控下，引领型龙头企业将进一步受益。推荐：1）普钢龙头标的：南钢股份、宝钢股份、华菱钢铁；2）特钢板块：翔楼新材、中信特钢、方大特钢；3）管材标的：久立特材、友发集团、常宝股份；4）原料标的：大中矿业。 相关研究 1．钢铁周报20260802：财政发力扩大内需，扎实推进“六张网”建设-2026/08/022．钢铁周报20260726：原料成本下降，关注政策窗口-2026/07/263．钢铁周报20260719：供需边际改善，钢价企稳回升-2026/07/194．钢铁周报20260712：供需弱平衡，钢价短期震荡运行-2026/07/125．金属行业2026年中期策略系列报告之钢铁篇：磨砺见锋，坐看云起-2026/07/08 风险提示：下游需求不及预期；钢价大幅下跌；原材料价格大幅波动；测算结果存在局限性。 目录 主要数据和事件...........................................................................................................................................................31国内钢材市场...........................................................................................................................................................42国际钢材市场...........................................................................................................................................................73原材料和海运市场....................................................................................................................................................94国内钢厂生产情况.................................................................................................................................................115库存.....................................................................................................................................................................126利润情况测算........................................................................................................................................................147钢铁下游行业........................................................................................................................................................158主要钢铁公司估值及股价表现...............................................................................................................................169风险提示..............................................................................................................................................................18插图目录..................................................................................................................................................................19表格目录..................................................................................................................................................................19 主要数据和事件 ➢7月中国出口钢材1012.1万吨 海关总署数据显示，2026年7月中国出口钢材1012.1万吨，1-7月累计出口钢材6499.5万吨，同比降4.4%。7月中国进口钢材44.5万吨，1-7月累计进口钢材314万吨，同比降10.1%。7月中国进口铁矿砂及其精矿10808.5万吨，1-7月累计进口铁矿砂及其精矿73684.1万吨，同比增5.9%。7月中国进口煤及褐煤4272.8万吨，1-7月累计进口煤及褐煤26810.9万吨，同比增4.3%。(西本新干线，2026年8月8日) ➢福建三钢闽光股份板材事业部1#转炉大修顺利开炉复产 8月4日10:48，随着第一炉合格钢水顺利出炉，福建三钢闽光股份板材事业部1#转炉大修工程画上圆满句号。转炉作业区以“安全零事故、质量零缺陷、工期零延误”的硬核答卷，提前22小时完成检修任务，为全年稳产增效注入强劲动力。(西本新干线，2026年8月7日) ➢浦项制铁加速全球布局2031年海外粗钢产能剑指千万吨 韩国浦项制铁控股公司（POSCO Holdings）近日发布《企业价值提升计划》，宣布将在强化本土业务的同时，大幅扩张海外产能。公司计划到2031年将海外粗钢年产能从目前的约500万吨提升至1000万吨，构建“海外盈利反哺本土研发”的良性循环。为实现这一目标，POSCO将在2024年至2028年间累计投资29.1万亿韩元（约合202.6亿美元），其中6.7万亿韩元（约46.7亿美元）投向海外钢铁业务，规模是同期本土钢铁增长投资的七倍以上。印尼成为此次海外扩张的战略支点。(西本新干线，2026年8月6日) ➢太钢不锈热轧厂热处理升级与结构优化项目开工 7月31日，太钢不锈热轧厂热处理升级与结构优化项目举行开工仪式。该项目是公司调整产能布局、优化产品结构、实现减量提质的重要工程，将新建多条热处理相关产线，承接3300产线产能，推动4300产线产品高端差异化发展，构建“不锈钢＋高端碳钢”双轮驱动模式。全体参建单位均表示，要严格依法依规组织施工，压实安全责任，严控工程品质，紧抓工期节点，以高标准、高效率推进项目建设，全力打造精品工程、安全工程、廉洁工程。(西本新干线，2026年8月5日) ➢中钢协：下阶段严格落实钢铁出口许可证管理制度 2026年上半年钢材出口整体量减价稳，钢坯出口大幅走高，海外对华钢铁原审立案12起，贸易摩擦压力不减。下半年外部约束趋紧，欧盟新钢铁保护措施压减配额并引入“熔炼与浇铸”原产地规则，叠加全球地缘扰动，出口环境更趋复杂。下阶段，严格落实钢铁出口许可证管理制度，紧扣“促高端、稳周边、严监管”导向，强化行业自律、优化出口结构，深耕周边及新兴市场，积极应对贸易摩擦，主动适配国际规则，推动出口向高端化、绿色化转型，实现平稳有序发展。(西本新干线，2026年8月4日) 1国内钢材市场 国内钢材市场价格上涨。截至8月7日，上海20mm HRB400材质螺纹价格为3110元/吨，较上周升40元/吨。高线8.0mm价格为3330元/吨，较上周升30元/吨。热轧3.0mm价格为3330元/吨，较上周升20元/吨。冷轧1.0mm价格为3670元/吨，较上周持平。普中板20mm价格为3430元/吨，较上周升50元/吨。 资料来源：wind，国联民生证券研究所 资料来源：wind，国联民生证券研究所 资料来源：wind，国联民生证券研究所 资料来源：wind，国联民生证券研究所 资料来源：wind，国联民生证券研究所 资料来源：wind，国联民生证券研究所 资料来源：wind，国联民生证券研究所 2国际钢材市场 美国钢材市场价格上涨。截至8月7日，中西部钢厂的热卷出厂价为1300美元/吨，较上周升20美元/吨；冷卷出厂价为1520美元/吨，较上周升40美元/吨；热镀锌价格为1540美元/吨，较上周升80美元/吨；中厚板价格为1490美元/吨，较上周降30美元/吨；长材方面，螺纹钢出厂价为1045美元/吨，较上周持平。 欧洲钢材市场价格上涨。截至8月7日，热卷方面，欧盟钢厂报价为825美元/吨，较上周持平。冷