家电行业在20年间经历了从“尸山血海”到“利润垄断”的演变,主要分为五个阶段:
- 第一次价格战期(2000-2005):行业经历三次全行业亏损,空调品牌从400+缩减至50家,CR3降至49%。
- 格局重塑期(2006-2010):家电下乡政策推动利润从-18亿修复至30亿,CR3回升至56%。
- 品牌出海期(2011-2015):海尔并购GE、美的收购东芝等国际化战略实施,但小家电爆发稀释龙头份额。
- 全球化期(2016-2020):通过OBM基金和卡萨帝等布局,利润率稳定在6-7%。
- 成熟期(2021-2025):寡头垄断加剧,利润CR3达到73%,利润是营收的1.3倍,寡头收割了近3/4的利润池。
行业演变启示:通过激烈竞争实现行业集中,龙头企业在成熟期获得超额利润,类似汽车行业的Top3市值格局。