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2026-08-07 未知机构 LIHUYUN

罗莱生活7月经营表现良好，全年增长趋势进一步确认。7月家纺主业表现亮眼，一方面由于电商基数相对较低，另一方面线下加盟发货增速呈现改善。结合Q2以来线上高增、线下逐月改善的趋势，全年利润增速目标实现度乐观。

Q2线上高增延续，具备利润弹性。分月度看，4月家纺主业线上微增、线下略有压力，5月家纺业务线上线下增速均回升至较高增速，6月线上维持较好增速。Q2电商增速亮眼，推测好于行业整体。

利润层面，Q1呈现毛销差提升和费用率下行，线上渠道规模效应显效，毛利率同比+3.62pct至49.58%。我们认为Q2-Q3有望延续此趋势，利润弹性可期。

线下渠道呈现改善趋势。加盟渠道经历两年大幅优化后，经营表现持续改善，为全年增长提供有力支撑。

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