【申洲国际】业绩预告快评:2026H1集团归母利润较同期下降38%~43%至18.1~19.7亿元,主要原因系:1)需求疲软导致销售规模小幅下降。根据我们跟踪了解,预计上半年优衣库、adidas实现双位数增长,NIke、Puma实现双位数下滑;2)汇率上升影响:26H1汇率上升4%,集团以美元计收入、人民币编报表,汇率快速升值影响毛利率水平;其次,银行留存美金的应收账款收汇率影响;3)人工及原材料成本上升:一方面新产能工人数量上涨,但产能仍处于爬坡期;另一方面纱线原材料等成本价格上升,导致制造成本提升。我们的观点:1、基数影响,26H2预计销售回升;2、由于Q2石油链原材料价格快速上升导致来不