6G推进组星地融合工作组成立，商业航天板块成长空间有望打开

6G推进组星地融合工作组成立，商业航天板块成长空间有望打开 核心观点 ⚫事件：据新华财经上海8月6日电，在工业和信息化部信息通信发展司指导下，IMT-2030（6G）推进组星地融合（NTN）工作组近日在北京成立。 ⚫NTN工作组将建立卫星制造、网络运营到终端芯片的完整链条。NTN工作组是牵引支撑国内组织开展国际技术标准研制的重要平台，将统筹推进6G星地融合网络总体布局，工作范围涵盖卫星空口接入技术、卫星终端技术、星地融合网络技术和运维与应用技术；工作组由中国信息通信研究院担任组长单位，中国星网、垣信卫星以及中国电信、中国移动、中国联通三家电信运营商担任副组长单位。从首批申请加入的参与单位看，星地通信产业设备制造、网络运营和科研创新力量得到广泛汇聚，覆盖了从卫星制造、网络运营到终端芯片的完整链条，1）卫星制造：时空道宇、银河航天、中国空间技术研究院、上海微小卫星工程中心等；2）网络运营：中国电信、中国移动、中国联通、中国星网、垣信卫星等；3）终端及终端芯片：华为、紫光展锐、中信科移动、OPPO、vivo、荣耀、星思半导体等。我们认为产业链上下游有望共同参与6G星地融合网络总体布局和卫星通信核心技术培育，推动星地产业深度融合。 鲍丙文执业证书编号：S0860526070004baobingwen@orientsec.com.cn021-63326320 罗楠执业证书编号：S0860518100001香港证监会牌照：BXQ804luonan@orientsec.com.cn021-63326320 ⚫6G研发进度或将加速，板块成长空间有望打开。当前3GGPR19版本已冻结，标志着5G NTN体制落地，也意味着后续6G体制的通信协议制定将加速推进。市场当前认为商业航天下游应用的商业闭环尚未完全跑通，规模化商用仍有待验证，但随着6G空天地一体化框架落地，全域泛在连接能力得到实现，将带动智慧海洋、低空无人机组网、全域自动驾驶、应急救灾、广域物联网采集等下游应用场景加速爆发，我们认为各种通信终端的核心芯片将迎来需求放量，同时带动星载基站的建设规模同步扩张，板块的成长空间有望打开。同时NTN工作组将充分发挥IMT‑2030（6G）推进组的平台作用，持续凝聚产业共识，深化产学研用协同创新，为我国6G星地融合技术研究、标准体系建设和产业高质量发展提供有力支撑。 长十乙成功实现可回收技术突破，可复用进度及大规模组网有望加速2026-07-12千帆星座加速组网，大运力火箭将带来发射效率提升2026-07-08中国移动03星近期有望发射，看好5GNTN验证进度加速2026-06-29SpaceX市值持续创新高，国内产业发展加速共振2026-06-17垣信首颗手机直连试验星发射，千帆星座验证发射进度有望持续加速2026-06-10千帆星座本周三次发射，未来高频发射有望常态化2026-06-06长征十二号乙首飞成功入轨，火箭卫星端验证进度有望加速2026-06-02 ⚫短期商业航天板块回撤明显，有望随产业催化修复反弹。7月份商业航天板块回撤较为明显，展望8月有望迎来一波修复型行情，1）火箭端：朱雀三号有望于近期执行可回收实验，陆地垂直回收技术有望成功，回收技术有望迎来多元化发展，同时民营头部火箭单位资本化进度也有望加速。2）卫星端：当前主要星座的卫星发射及验证进度目前均明显加快，星网实验星正持续验证，新一代核心技术环节将加速论证，高速率激光通信终端与5G NTN相关技术正陆续进行技术验证。我们认为NTN工作组将加快商业航天的商业化市场化进程，继续看好国内卫星端新一代关键技术（如星载基站&核心网、激光通信终端及手机等终端环节）提前布局的核心公司与火箭端核心公司等。 投资建议与投资标的 ⚫NTN工作组有望加速商业航天的产业化布局，板块长期成长空间有望打开。随着6G空天地一体化框架落地，全域泛在连接能力得到实现，将带动下游应用场景加速爆发，通信终端及星载基站有望放量。看好卫星端新一代技术核心器件，如星载基站&核心网、激光通信终端及手机等终端环节等。相关标的： ⚫星载基站&核心网：信科移动-U(688387，未评级)、震有科技(688418，未评级)等； ⚫激光通信终端：烽火通信(600498，未评级)、航天电子(600879，买入)等； ⚫手机等终端环节：国博电子(688375，买入)、海格通信(002465，买入)等； 风险提示： 火箭端复用进度不及预期；卫星研发进度及产业化不及预期等。 分析师申明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来，均与其在本研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。 投资评级和相关定义 报告发布日后的12个月内行业或公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准（A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500指数）； 公司投资评级的量化标准 买入：相对强于市场基准指数收益率15%以上；增持：相对强于市场基准指数收益率5%～15%；中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动；减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级——由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该股票的研究状况，未给予投资评级相关信息。 暂停评级——根据监管制度及本公司相关规定，研究报告发布之时该投资对象可能与本公司存在潜在的利益冲突情形；亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级；分析师在上述情况下暂停对该股票给予投资评级等信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级、盈利预测及目标价格等信息不再有效。 行业投资评级的量化标准： 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动； 看淡：相对于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级：由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该行业的研究状况，未给予投资评级等相关信息。 暂停评级：由于研究报告发布当时该行业的投资价值分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确行业投资评级；分析师在上述情况下暂停对该行业给予投资评级信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该行业的投资评级信息不再有效。 免责声明 本证券研究报告（以下简称“本报告”）由东方证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作及发布。 本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告的全体接收人应当采取必要措施防止本报告被转发给他人。 本报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的证券研究报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的证券研究报告之外，绝大多数证券研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。 本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。过去的表现并不代表未来的表现，未来的回报也无法保证，投资者可能会损失本金。外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响。那些涉及期货、期权及其它衍生工具的交易，因其包括重大的市场风险，因此并不适合所有投资者。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 本报告主要以电子版形式分发，间或也会辅以印刷品形式分发，所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面协议授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容。不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。 经本公司事先书面协议授权刊载或转发的，被授权机构承担相关刊载或者转发责任。不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 提示客户及公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告，慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。 东方证券研究所 东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。