长江金属煤炭锡业双雄深度价值汇报

发布时间：2026-08-06 一、核心要点 1. 本次会议为长江证券研究所白名单电话会议，仅服务于合规投资者，不得擅自外传，属长江金属煤炭锡业深度价值再审视系列第9期汇报内容，发布于2026年8月6日，为汇报第2/2分段 2. 有色金属从宏观压制转向基本面驱动，铜反弹领涨金属；锡基本面改善，7月库存大幅去化，海外库存去化15%，供需紧平衡支撑锡价，看好锡行业机会 3. 锡核心逻辑：供给刚性，储采比15年，全球产量10年无增长；需求向好，半导体占比从1/3升至50%，AI带动需求增速提升；锡价中枢40万/吨，预计逐步上行至45万-50万/吨 4. 重点公司锡业股份，锡纯度高、资源储备充足、估值偏低，内蒙产能拓展或成新亮点；华锡有色跌幅大，锑价企稳及广西资源整合预期带动反弹弹性，需关注高峰矿股权收购进展 5. 锡业股份集团矿山注入后锡产量或达近4000吨，贡献额外3-4亿利润；高峰矿、铜坑矿等扩建至2028年完成，对应锡产增40%，年增利润8-10亿；当前锡价40万元/吨，业绩或从10亿提升至近25亿，估值有2.5倍提升空间 6. 广西成立关键金属平台并划转华锡有色股权，划分为13个资源整合片区，5月已确认南丹片区为整合主体，该片区是广西最丰富有色资源区，或带来锡资源增30%，后续还有钽、钨、稀土等其他资源待注入，整合后资产择机注入上市公司 7. 投资建议：锡赛道具备长期涨价确定性，锡业股份、华锡有色这类具备资源优势或整合潜力的企业，值得投资者积极关注二、风险与关注 1. 华锡有色高峰矿股权收购进展需重点跟踪三、后续关注点 1. 锡产能扩建进度，锡价格走势2. 广西资源整合后续资产注入情况3. 华锡有色高峰矿相关股权收购进展