南美锂资源以盐湖形式为主，巴西硬岩锂矿山为辅，主要聚集在“锂三角”地区，其中阿根廷和智利产量最高。受2026年上半年碳酸锂价格景气度影响及盐湖提锂成本优势，南美锂矿及盐湖有较多扩产计划，预计2026年南美盐湖碳酸锂产量约59万吨，同比增长23%。
南美锂矿概况：
- 巴西：Mina da Cachoeira、Mt Mibra、Grota do Cirilo均为巴西主要锂矿山，其中Grota do Cirilo扩产规划激进但执行进度多次推迟。Mina da Cachoeira和Mt Mibra成本较低，扩产计划推进中。
- 智利：Salar de Atacama（SQM-Codelco产区）由Codelco和SQM合资运营，产能达24.5万吨LCE/年，2026年预计产量24.6万吨，成本仅为1,260美元/吨。Salar de Atacama（Albemarle产区）由Albemarle运营，产能达8.4万吨LCE/年，2026年预计产量7.07万吨，正在申请TED项目提高回收率。
- 阿根廷：Cauchari-Olaroz由Lithium Argentina和赣锋锂业合资运营，2026年预计产量3.4万吨，正推进二期扩产至8.5万吨LCE/年。Fénix和Sal de Vida由Rio Tinto运营，2026年预计产量3.5-4万吨。Hombre Muerto West由Galan Lithium运营，2026年预计产量0.2万吨，远期规划6万吨。Sal de Oro由POSCO Argentina运营，2026年预计产量2.2万吨，一、二期总产能5万吨LCE/年。
- 玻利维亚：Uyuni由YLB运营，2026年预计产量3,600吨，受政策等因素影响，产能爬升缓慢，但近两年政治环境有所改善，未来产量有望提速。
行情展望：
- 2026年南美盐湖碳酸锂供给量显著增长，预计2026年供应量为59万吨（同比+23%），2027年供应量约为64万吨（同比+9%）。
- 2026年上半年锂资源供给端扰动频繁，但整体呈现矿紧、盐不紧的特征。
- 预计三季度以来碳酸锂市场将维持宽幅震荡，价格区间预计在13-17万元/吨之间。供给端持续压制价格空间，但下游逢低补库行为将为锂价带来支撑。
- 风险包括矿端扰动及政策不确定性、下游需求不及预期、宏观因素影响等。
