中泰证券整车观点：吉利领跑北汽未来投资分析

发布时间：2026-08-07 一、核心要点 1. 整车板块：七八月内需零售同比降约20%，为行业传统淡季，九至十二月同比难乐观，年底或随低基数+年底冲量环比改善2. 吉利：主品牌（10-20万价带）内需或个位数下滑，极客贡献利润35-40亿，出口月销破10万，全年或实现240-250亿利润3. 领跑：七月销量首次破10万，Q2毛利率或修复至11%，全年利润约35亿，关注九月技术发布会及出口增长4. 北汽：新车型想借预售订单符合预期，全年销量或6-7万，吉湖销量20-25万，估值约400亿以上5. 蔚来：明年销量增量来自新款车型，当前基数低，利润弹性大，关注明年春节前后机会 二、风险与关注 1. 整车行业内需疲软，政策退坡影响10-15万价带较大2. 吉利、领跑等公司二季度利润或不及预期，极氪、极狐等新品落地进度不及预期3. 海外市场贸易政策变化，影响出口销量及利润 三、后续关注点 1. 重点跟踪九至十二月整车销量数据，判断全年业绩走势2. 关注领跑九月技术发布会披露的新品牌、新车型信息3. 留意吉利、北汽、蔚来等公司的中报及年底业绩指引