碳酸锂供需博弈震荡企稳

核心观点与关键数据

• 锂价震荡企稳：主力合约震荡上涨2.61%至14.32万元/吨，持仓减0.96万手，广期所仓单增470手至2.81万手。现货均价14.03万元/吨，环比+250元/吨。市场呈现强现实与弱预期博弈，预计锂价震荡企稳。
• 供应端：上周SMM锂辉石精矿微跌0.52%，开工率48.02%（-3.16），总产量22841吨（-1027），盐湖产量同比高增。6月锂辉石进口折7.2万吨LCE，环比+13%，同比+33%。
• 需求端：三元增产累库，铁锂增产去库。7月26日新能源汽车周度销量25.3万辆，同比+0.40%；渗透率71.7%，同比+32.78%。
• 库存端：SMM四地社会库存4.82万吨（-2127吨），原口径样本库存8.36万吨（-3324吨），大样本库存10.79万吨（-6449吨），总库存天数20.1天（-1.4天）。下游、贸易商去库，上游小幅累库。

研究结论

• 短期：检修复产、锂矿到港情况是关键变量，预计锂价震荡企稳。
• 中长期：美联储加息预期推迟，15%临时关税豁免利好外部需求；国内政策红利（固态电池、电池回收）及产业规划（储能“十五五”规划）将支撑供需平衡。

后期关注/风险因素

• 检修复产情况、锂矿到港情况、库存及仓单演变、头部电池厂排产。

重要声明

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