碳酸锂：供需博弈 震荡企稳

核心观点与关键数据

• 碳酸锂：主力合约震荡上涨2.39%至14.72万元/吨，持仓减少0.059万手，仓单持续去化至3.84万手，对近月形成支撑；现货均价14.65万元/吨，上游挺价惜售，下游刚需采购，高价接受度有限；锂盐厂检修导致产量预期收缩，下游排产高景气，库存持续去化；短期预计锂价阶段性企稳。
• 成材：供应端，上周原料价格跌幅约5%，开工率51.18%，总产量23868吨；需求端，三元减产去库，铁锂增产累库；6月动力电池销量环比+7.6%，同比+49.1%；库存端，SMM四地社会库存5.04万吨（-1200），总库存天数21.5天（-0.5天）。
• 原材料：氢氧化锂净出口1618吨，锂辉石进口折7.2万吨LCE（环比+13%，同比+33%）；下游、贸易商去库，上游小幅累库。

研究结论

• 碳酸锂：短期供需博弈震荡企稳，关注检修复产、锂矿到港情况。
• 成材：重心下移偏弱运行，关注原料端供应变化及下游需求恢复。
• 原材料：外部需求预期向好，国内政策利好固态电池及资源优化，中长期供需平衡受青海盐湖开发、储能规划支撑。

后期关注/风险因素

• 检修复产情况、锂矿到港情况、库存及仓单演变、头部电池厂排产。

重要声明

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