聚烯烃周报：终端跟踪不足，需求负反馈抑制上方空间

聚烯烃周报总结

PE市场

• 本周回顾：产量66万吨，同比+5.6%，产能利用率78%。
• 下周展望：产业链延续去库趋势，低库存强基差对近月价格有支撑，但终端需求不足，下游利润压缩，开工连续7周环比走弱。装置重启略高于新增检修，产量或延续跟踪预期。预计盘面近月高位震荡，多单逐步逢高止盈。
• 策略：
  • 单边：多单止盈，L2609关注区间7800-8200元/吨。
  • 套利：择机月间正套。
  • 套保：择机期现反套。
  • 跨品种：观望。
• 风险提示：
  • 上行风险：霍尔木兹海峡持续封控，地缘冲突升级。
  • 下行风险：霍尔木兹海峡全面解封。

PP市场

• 本周回顾：产量72万吨，同比-5.2%，产能利用率69%，连续3周回升。
• 下周展望：开工低位回升，盘面相对油价跟涨不足。下游需求仍处淡季，成品价格跟踪不足，下游利润压缩，原料刚需拿货为主。预计后市开工延续回升，产业链去库趋势放缓，限制上方空间，建议前期多单逐步更高止盈。
• 策略：
  • 单边：多单止盈，PP2609关注区间8250-8650元/吨。
  • 套利：择机月间正套。
  • 套保：择机期现反套。
  • 跨品种：观望。
• 风险提示：
  • 上行风险：霍尔木兹海峡持续封控，地缘冲突升级。
  • 下行风险：霍尔木兹海峡全面解封。

关键数据

• PE：6月进口量45万吨（环比-12%，同比-28%），出口量39万吨（环比-24%，同比+258%）。
• PP：6月进口量17万吨（同比-31%），出口量42万吨（同比+63%）。
• 库存：PE商业库存79万吨（周环比-5.9），PP商业库存45万吨（周环比-1.6）。

研究结论

• PE和PP市场均呈现产业链去库趋势，但终端需求不足制约价格上行空间。下游利润压缩，原料刚需拿货为主，预计近期价格高位震荡，多单逐步止盈。