原油：短期震荡

原油：短期震荡 赵旭意投资咨询从业资格号：Z0020751zhaoxuyi@gtht.com黄天圆投资咨询从业资格号：Z0018016huangtianyuan@gtht.com 1.外盘原油价格变化 资料来源：Bloomberg，国泰君安期货研究 资料来源：Bloomberg，国泰君安期货研究 资料来源：Bloomberg，国泰君安期货研究 资料来源：Bloomberg，国泰君安期货研究 资料来源：Bloomberg，国泰君安期货研究 资料来源：Bloomberg，国泰君安期货研究 资料来源：Bloomberg，国泰君安期货研究 资料来源：Bloomberg，国泰君安期货研究 2.市场新闻 冲突情况 1.沙特官员：伊朗方面正策划袭击沙特。2.联黎部队：以军单日向黎发射113枚炮弹。3.以海军在地中海和红海举行大规模军事演习。4.伊朗格什姆岛传爆炸声伊朗称系打击敌方目标所致。5.美媒曝特朗普在弹药储备问题上被误导，向防长倾泻不满。特朗普随后否认。6.据伊通社：也门境内与胡塞武装有关的消息人士称，沙特位于也门边境的军事指挥中心遭到袭击。 美伊谈判 1.特朗普：与伊朗的协议可能很快达成。 2.一名了解谈判情况的人士表示，我们正在进入关键的24小时。要么就霍尔木兹海峡达成临时协议，要么局势将升级。 霍尔木兹海峡 1.行业人士：伊朗-阿曼拟议海峡协议面临美国制裁与保险双重障碍。 2.伊朗推进涉霍尔木兹海峡通行规则法案，拟禁止敌对方通行霍尔木兹海峡。 3.海事数据追踪机构Kpler的数据显示，周三仅有两艘船通过霍尔木兹海峡，低于前一天的8艘。 4.美国——①特朗普：霍尔木兹海峡尚未达成协议，但海峡目前在“某种程度上”算是开放的，目前霍尔木兹海峡由我们控制。②美国官员：霍尔木兹海峡是国际水道，没有任何一方控制霍尔木兹海峡航道及过境通行。临时航线将畅通无阻。 5.其他——①据阿拉比亚电视台：阿曼与伊朗很快将就霍尔木兹海峡过境走廊发表联合声明。②据沙特媒体哈达斯：高级消息人士称，伊朗和阿曼就霍尔木兹海的重新开放达成初步共识，协议可能在几天内宣布，协议仍需伊朗国家安全委员会的批准，协议将持续60天，旨在恢复航行。 其他： 1.胡塞武装警告沙特：任何侵略行动都将承担后果。2.美国7月沙特原油进口降至零，40多年来首次整月中断。3.黎巴嫩与以色列第七轮会谈结束，拟于9月1日继续进行。4.据Axios：美国消息人士透露，特朗普与沙特王储举行通话。5.沙特阿美将于下个月交付亚洲客户的阿拉伯轻质原油价格下调50美分/桶，较阿曼/迪拜平均价贴水2美元/桶。6.综合阿拉比亚电视台和沙特媒体哈达斯报道，伊拉克安全部门消息人士称，由于担心安全局势升级，伊拉克各武装派别已重新部署到前线。 7月份，UAE流向苏伊士运河以西目的地的原油量飙升至历史最高水平，在中东关键航道持续紧张的背景下，为欧洲炼油商提供了至关重要的供应缓解。创纪录的出口量：7月，阿联酋向苏伊士运河以西市场的原油出口量攀升至近190 kbd的历史新高，超过了2025年3月创下的161kbd的先前记录。集中于欧洲：西北欧(NWE)吸收了7月份WoS总出口量的大约80%，地中海(MED)地区则接收了剩余部分，而美国西海岸(USWC)等传统目的地则未录得任何流量。前瞻信号：当前的AIS跟踪和船舶租赁合约表明，发往WoS的交付量将进一步扩大，在NWE、MED和USWC等目的地的总交付量将超过220 kbd。红海咽喉要道运输：尽管曼德海峡和霍尔木兹海峡的安全风险不断升级，7月份抵达的货物中，仍有66 kbd通过2艘VLCCs经由红海航线运输，而8月份抵达的货物中，有60 kbd通过1艘苏伊士型油轮、1艘阿芙拉型油轮和1艘灵便型油轮运输。 德黑兰批准了一项为期60天的双通道过境框架，现货市场已开始对此作出反应，中东海湾地区的原油清关量增长了39%，装货量周环比增长了86%。目前持续的袭击发生在红海，而非霍尔木兹海峡。7月29日至8月4日期间，已确认的中东海湾原油出口量平均为每日432万桶（mbd），较第6周增长39%。复苏在协议批准前已经开始。中东海湾的装载量从第6周的间歇中反弹：达到3505万桶（mb）或每日501万桶（mbd），日均速度增长86%，其中阿拉伯联合酋长国（UAE）以1680万桶领先。自发布以来，第6周的出口总量已上修56%，从1397万桶增至2180万桶，原因在于识别出了“暗中”和未归属的运输活动。曼德海峡（Bab el-Mandeb）的运输依然低迷，且拖累主要来自沙特：仅有3艘满载原油的船只离开，运载量为510万桶，而6月份沙特在该航线上的原油运输量约为每日330万桶。俄罗斯和苏丹的运输量保持稳定。第6周未分配的延布（Yanbu）货物问题已解决，它们分流向两个方向：LESVOS号浮出水面，南下前往印度，而新一周三分之二的装载量已确认北上前往埃及。上周，西迪基里尔（Sidi Kerir）的装载速度达到每日174万桶，是战争开始以来的最快速度，生产商正在重建储罐：朱艾玛（Juaymah）、哈尔克岛（Kharg Island）和伊拉克南部码头都在重新注油。 一批罕见的ULSD货物正由一艘LR2型油轮从ATPC安特卫普运出，目前正在运往悉尼的途中，预计抵达时间(ETA)为8月21日。这是Kpler首次追踪到从安特卫普运往澳大利亚的柴油 货 物 ， 也 是 自2021年1月 以 来 首 批 从 欧 洲 运 往 该 国 的 柴 油 。前 所 未 有 的 贸 易 路线：LR2Barramundi号于7月11日从安特卫普ATPC装载了约7万吨超低硫柴油（ULSD），预计将于8月21日抵达悉尼——这标志着Kpler首次追踪到从安特卫普运往澳大利亚的柴油货物。极端的长途贸易：这次航行是自2021年1月一批货物从荷兰出发以来，欧洲首次向澳大利亚运送柴油。结构性采购重心转移：由于中东供应持续中断，澳大利亚正在扩大其进口渠道，超越传统的亚洲供应商以及美国墨西哥湾沿岸/西海岸来源，以确保其约50万桶/日的柴油需求。进口依赖压力：继2020年代初区域炼油厂关闭后，澳大利亚和新西兰在结构上仍然依赖成品油进口，这为罕见的长途套利创造了机会。 （资料来源：金十、Kpler、国泰君安期货） 【趋势强度】 原油趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。